近期沪深300指数与期现价差走势对比

　　期指已经跌破所有均线，下方无险可守 超跌之后，即使有反抽，力度也不会大

　　周三市场出现急跌，期指下跌2.84%，创年内最大跌幅，股市个股哀鸿遍野，跌停股超过40家。短期看，市场已由正常回调变为完全破位。近期一系列经济数据都不乐观，投资者对于未来经济走势悲观预期浓重。

　　首先，从技术层面看，期指已经跌破所有均线，5日均线至30日均线依次呈空头排列，下方无险可守。k线跌破布林线下轨，市场波动或将加剧，下方空间也被打开，一旦上轨转弯，布林通道可能会发展为向下轨道。从指数的历史表现看，这种可能较大。前期几次指数破位，都是在市场下跌途中产生的，后市会继续阴跌，之后才有企稳可能，例如期指去年11月30日、12月13日的表现。

　　其次，k线走势反映的是经济好坏及投资者对于未来的预期。1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%。去年以来，其同比增速不断萎缩，这基本已被市场接受，但出现负增长的情况非常罕见。笔者认为这反映的仅是工业和投资两方面，如果把投资、出口与消费三方面数据结合起来看，更让人感到寒意阵阵。外贸方面，中国海关总署发布的2012年1—2月外贸进出口数据显示，2月份中国贸易逆差高达314.9亿美元，创近10年来最大单月逆差，考虑到季节等因素，尽管进口有所改善，但出口却在不断下滑。而一直被市场寄予厚望的消费目前还不能“独当一面”，1—2月份，社会消费品零售总额33669亿元，扣除价格因素，实际增长10.8%，比去年同期减少0.5%。

　　投资、出口及消费均出现了不同程度下滑，制造业数据也不理想，预计即将公布的一季度国内国产总值也不会有太好表现，我们不得不面对“内忧外患”的局面。

　　总体看，指数超跌之后，即使有反抽，力度也不会大，多方可借机逢高减磅，后期跌势放缓，之后才会出现阶段低点，指数支撑位参考前低2273点。

　　（作者 姜倚文 单位：通联期货）