面对着水井坊“阴晴不定”的股价走势，帝亚吉欧要约收购一事最终将以何种结局收场，目前还是个未知数。

　　上交所最新披露数据显示，在帝亚吉欧启动要约收购的前三个要约日内(截至3月28日)，尚未有水井坊股东预受要约。鉴于水井坊当前二级市场股价仍高于21.45元的要约收购价，上述要约结果亦在外界意料之中。但需要指出的是，水井坊近期股价出现了明显下跌，而帝亚吉欧此番向除全兴集团以外的水井坊股东发出全面收购要约4月24日方能结束，期间股价一旦跌穿要约价，水井坊股东“零要约”局面或发生根本性转变。

　　水井坊近期的股价表现可以用“大涨大跌”来形容。在要约收购事宜获监管部门放行后，帝亚吉欧行将入主的良好预期引发投资者强烈“追捧”，水井坊股价在本月22日最高曾触及27.64元。但随后“风云突变”，受“禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品”、大盘暴跌等利空因素影响，水井坊近两日重挫，最新收盘价已回落至22.66元。

　　从以往案例来看，若水井坊未来股价继续下行并跌破要约价，中小投资者势必会选择接受要约，而帝亚吉欧将面临资金偿付压力。

　　2007年SEB入主苏泊尔时，便曾向后者社会公众股东提出部分要约，由于期间股价低于要约收购价，最终导致苏泊尔流通股股东源源不断地“投奔”SEB，获取无风险套利收益，并一度令苏泊尔陷入因公众持股不足而被“暂停上市”的困境。

　　回看本次要约收购，如果水井坊相关股东全部预受要约，本次要约收购所需的最高资金总额为63.18亿元，帝亚吉欧已将等值于人民币12.64亿元的美元(即本次要约收购所需最高资金额的20%)存入登记结算公司上海分公司指定账户，作为本次要约收购的履约保证；而在本次要约收购期限届满时，若社会公众股东持有的水井坊股份总数低于4885.46万股，水井坊则面临股权分布不具备上市条件的风险。对此，帝亚吉欧表示将提出向公众股东增发等解决方案，维持水井坊上市地位。可见，水井坊未来股价的涨跌变动，将直接影响帝亚吉欧上述措施的实施与否。

　　四川成渝盈利前景佳

　　四川成渝昨日公布年报显示，公司2011年实现营业收入38.07亿元，同比上年增长39.50%，净利润13.04亿元，同比增长了13.87%，每股收益约为0.4265元。公司2011年度拟每股派现金股息0.09元(含税)。

　　公司表示，报告期盈利增长，主要原因是通行费收入同比增长，以及双流仁宝BT项目工程业务期内实现盈利。同时，四川成渝将加大对集团高速公路相关产业的开发力度。建设成仁高速BOT项目、双流仁宝BT项目以及仁寿BT项目的工程，加强项目管理和监督，确保项目工程顺利完工，还将推进遂广遂西高速BOT项目及双流西航港六期BT项目的相关工作进程，以扩大集团资产及经营规模，开创企业发展新局面。

　　国泰君安证劵分析师认为，四川成渝投资73亿元、全长106.6公里的成仁高速将于2012年底通车；拟投资117亿元、全长162.7公里的遂广/遂西高速预计于2014年底竣工；这两个项目建成后，公司高速公路通车里程将达到736.1公里，提升幅度57.7%。新建高速项目收费期限30年，预计其费率略高于公司目前路产的收费标准，盈利前景佳。其次，BT项目包括双流仁宝一二期工程、仁寿土地挂试点与仁寿大道连接线工程，总投资额20.64亿元，未来3-5年可带来稳定持续回报。