汤臣倍健300146停牌中

　　又一家上市公司陷入食品安全问题的漩涡。日前，保健食品股中的“当红小生”汤臣倍健（300146）被曝光，其生产的螺旋藻片经检测含铅量严重超标。

　　针对这一报道，汤臣倍健迅速提请临时停牌，并在其官方网站上发布澄清公告。公告指出：公司对所生产的螺旋藻片每批都进行自检，检测结果均符合质量标准；同时，公司定期将螺旋藻片送往国家认可的第三方检测机构进行检测，所有检测结果均符合质量标准。公司也希望有关监管机构尽快将检测结果予以公布。

　　业绩影响：螺旋藻产品占比很小

　　此次的“含铅门”事件对汤臣倍健股价的后续影响，“短期利空，不碍长线”似乎是分析师的普遍看法。

　　回顾汤臣倍健自2010年12月15日上市以来的表现，其长于品牌推广和渠道开拓的能力还是颇受机构投资者青睐的。2010年7月，汤臣倍健签约姚明作为形象代言人，这一效应自2011年春节开始显现，当年营收从2010年的3.46亿元暴增至6.58亿元，同比增长90.17%。正因为营收加速增长，吸引了大批基金的杀入，机构投资者持股数由2010年末的721.2万股快速上升至2011年年中的939.6万股，所以在经历了上市初期的股价调整后，汤臣倍健自2011年6月第一次10送10后就见底，走出单边上升行情，股价从最低91.02元（复权）一路上涨，至停牌前已创出239元（复权）的最高点，涨幅高达163%，而同期上证指数跌幅却达17.7%。

　　华创证券的廖万国认为，“螺旋藻销售占比很少，对于公司业绩影响微弱，具体数据正在核实中……此消息可能对品牌形成负面影响，公司股价可能产生短期波动，但是仍长期看好公司发展”。

　　据2011年年报显示，公司第一大主营项目是蛋白质/维生素/矿物质产品，年销售额2.51亿元；其次是补钙及骨骼健康系列和功能性健康系列，根据汤臣倍健网站归类，螺旋藻所属的草本植物健康类保健品整体销量仅0.34亿元，在汤臣倍健的八大产品线中排名倒数第二，仅占整体销售额的5.24%。

　　股价表现：或再现“洗涤剂”效应

　　当然，对于保健品行业来说，品牌的影响力才是核心问题。那么，“含铅门”对汤臣倍健品牌影响多大呢？

　　回顾中国上市公司历次“食品安全”危机，对龙头企业而言，“危”后往往蕴含着“机”。如“三聚氰胺事件”后，无论是伊利股份还是蒙牛乳业股价均大跌甚至腰斩；苏泊尔出现质量门后也几近跌停；蒙牛去年底因为M1致癌物质超标也曾大跌，但是这些股票大跌之后往往成为绝佳的买点。股价收复失地甚至再创新高。

　　更何况，在不少投资者看来，汤臣倍健品牌固然重要，其渠道的价值更为可贵。宏源证券分析师郦彬的分析报告就认为，汤臣倍健的百强医药连锁深耕策略取得明显进展，品牌拉力和渠道推力相结合的成果正在不断显现，可带来三年快速发展期。（嘉禾）