虽然股指终于踉跄止跌小幅收红，但大幅暴跌后的如此行情，显然无法令股民们安心过节。从K线系统看，昨日的小级别反抽甚至连短期均线都未触及。至此，2012年首季度行情以先扬后抑惨淡收官。

　　市况：金融、地产联手护盘

　　大盘周五出现回拉势头，一波未能形成跳空缺口的小幅高开，早早便暗示出上升强度将极为有限。上午11时左右，股指期货的小幅跳水直接将股指拉绿，所幸大盘股逐渐将股指托起，且跳水过程中并未放量。市场人士指出，这种情况颇具玩味，其中隐透出主力刻意砸盘的意图——看到无法引起散户抛售，则放手让股指重新走强，午后基本呈现小幅红盘回升态势，但总体看上攻力度不大。最终两市个股跌多涨少，阳线出现后的跟风效应不强。

　　从板块看，大金融行业表现良好，券商、保险领涨，航空、机场、银行等也表现不俗，国海证券等前期强势品种卷土重来，并刷新了本轮股价高点；此外，地产股也再度走强，与金融权重一道再施托市巨掌。这种强势股的连续活跃机会，成为目前为数不多的具备可操作价值品种。

　　后市：二季度或有投资机会

　　一季度的后四周已连续收阴，先扬后抑的走势令许多投资者胆战心惊。东吴行业轮动基金经理任壮表示，今年以来的宏观投资格局并未发生改变，政策调整主基调仍在、反弹逻辑仍在，因此短期波动不足为惧，二季度仍有较好投资机会。

　　“此轮反弹的起点，是2011年三季度欧债危机引发的全球货币宽松，近期欧洲地区先行指标已经企稳回升，二季度以后欧洲经济有望走出衰退。”任壮指出，随着美国经济回暖、欧洲经济企稳，中国的出口也会随之增长，2012年中国全年贸易顺差将大幅缩小。外围市场的货币宽松也是本轮反弹的重要因素，而国内出口预期转好、流动性转向等超预期因素的出现进一步促进了本轮反弹。“目前看来，这些因素并未发生大的变化，由此可以认定中长期仍会震荡向上，尤其是上半年。”任壮认为，在大盘主基调震荡向上的宏观预判下，投资者应坚持以下选股主线：首先是流动性过剩趋动下的“资源型品种”，可关注煤炭、金融、地产等；二是拉动内需将成为未来国内主要政策方向，这利好于平面传媒、移动互联网传媒等消费升级相关品种；第三，则应当关注未来存在业绩拐点的稀土永磁等行业个股。

　　操作：短期原则仍是观望

　　华讯财经分析师认为，油价上涨后带来的公司成本上升效应已开始扩散，中国远洋等个股年报巨亏即为典型例证，这或将在场内形成利空效应，与此同时高额扩容消息亦阴魂不散，在这两条不可小觑的利空因素使然下，场内交易清淡程度已可预料。从眼下的短期操作思路而言，只有两种情况下才是安全买点：要么是暴跌出底部，要么是一路上涨的趋势。

　　但现实行情显然不属于这两者，并且政策仍继续摇摆不定，所以，我们建议大家在近期操作中静观其变、严控仓位，没有重大利好出台切勿急于入场。