花旗发表报告，指内地发展商去年业绩好于预期，今年料调控逐渐放松、3月-4月销售佳。板块现时估值吸引，较资产净值折让45%、对应2012年预测市盈率7.6倍，可关注高啤打值股票，如合景泰富(1813-HK)、恒大(3333-HK)，或会在4月、5月反弹。另外，质量领先的发展商，如中海外(0688-HK)、龙湖(0960-HK)、华润地产(1109-HK)，长远回报可观。

　　报告指出，发展商去年核心盈利平均增长27%，整体好于市场预期；毛利率处于35-40%的满意水平，但预期今年将因降价而温和下降至33%；净负债比率平均由去年上半年的74%，改善至去年底的72%。

　　花旗认为，中央政府将逐渐放松政策，以取得紧缩及放松的平衡；该行预期今年物业销售将按年下跌20%、均价跌10%，已相当保守，近期强劲的销售势头相信将延续至3月、4月份。

　　该行表示，内地发展商在现有调控下的良好状态，以及对未来前景稳定的信心，表明内房板块最坏时间已过。这些都反映在板块去年底财务状况好于预期上，亦是整个业绩期最大的惊喜。预期透过控制扩张及建设，发展商的资产负债表在2012/2013年度将进一步改善，也反映市场早前对其偿付能力担忧过度。