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　　投资要点：

　　大宗农产品综述：进口大豆和国产大豆价格分别为3950元/吨和4120元/吨，与大豆价格温和走势不同，豆粕和豆油价格上周分别上涨了40元/吨和300元/吨，分别达到了3545元/吨和10150元/吨。由于大豆南美减产确定和国内生猪存栏量处于高位，饲料行业对于豆粕、玉米需求旺盛，我们对于大豆、玉米和豆粕的年内价格持乐观看法。

　　鲜活农产品综述:上周仔猪、生猪和猪肉价格为每公斤34.95元、14.32元和22.92元，每公斤分别下跌1.91元，下跌0.45元和下跌0.68元。我们仍旧保持之前的预判，2012上半年生猪价格将保持下行通道中，预计在6月初达到底部后，将会有所回升。今年5-7月出栏生猪养殖每百公斤成本为1327元、1347元和1379元，猪价难以回到两年前的低价位。活鸭、活鸭价格为每公斤25.0元、21.61，较上周分别持平和下跌0.1元/公斤。

　　加工（养殖）利润测算：经测算，上周肉猪规模化养殖利润为111元/头，散养利润为-24元/头，较上周分别下跌每头48元和49元。大豆压榨利润持续回暖。根据农业部的数据显示，广东进口大豆压榨利润为528元/吨，2012年以来平均压榨利润接近168元/吨。近期随着豆粕、豆油价格的持续上涨，压榨利润已经慢慢进入正轨。

　　行业投资策略：1、参考胶南大棚海参价格，若考虑品质溢价，我们仍看好接下来捕捞季节的海参价格，推荐壹桥苗业、好当家；2、生猪存栏量年内有望保持高位，饲料需求旺盛，推荐大北农、唐人神、金新农和海大集团；3、大豆压榨利润持续回暖，再度提醒关注东凌粮油。

　　风险提示：动物疫情；自然灾害

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　　食品饮料[板块指数:7535.22 涨跌:-0.34%]