目前国内市场最大的分级基金长盛同庆A/B封闭式基金转型开放式基金(“封转开”)方案终于尘埃落定，该基金将在今年5月11日到期，届时实施“封转开”。不过业内人士表示，“封转开”将会对其份额规模产生影响，转型后的不确定性将会使其面临较大赎回压力。

　　10日，长盛同庆可分离交易股票型证券投资基金(长盛同庆A/B)基金份额持有人大会上，长盛同庆转型成长盛中证800分级基金的方案获得通过。据长盛基金公告显示，参与会议表决的同庆A份额约41.14亿份，同庆B份额约计55.96亿份，两者合计97.09亿份，占总份额146亿份的6 6%。表决结果显示：41.02亿份同庆A份额同意，55.36亿份同庆B基金份额同意，分别占出席A、B份额的9 9.7%和98.93%，会议议案获得通过。相关结果将报送中国证监会核准，在此之前同庆A、同庆B将继续停牌。另外，同庆A、同庆B的场内、场外份额将于2012年5月14日进行转换处理，并于当日完成长盛同庆份额的登记注册，转换所得长盛同庆份额在2012年5月15日可查询和赎回。对于转型方案的高票通过，业内专家分析认为，主要在于新方案能够与各类别投资者的投资诉求形成良好对接，较好的解决风险偏好错配问题。

　　尽管当日转换方案高票通过，但是仍有多位市场人士指出，目前长盛同庆过大的规模，加之一直以来不佳的业绩，该基金的转型后伴随收益率下降和不确定性，选择赎回概率较大，规模缩水在所难免，而这对于长盛基金公司本身也将造成不小的压力。

　　长盛同庆A/B不仅仅是国内最大的分级基金，其在长盛基金所有产品中也占据重要位置。截至2011年12月31日，长盛同庆的规模约为146.87亿元，而数据显示，长盛基金目前管理的基金规模约为530多亿元，同庆A/B几乎占其基金管理规模近30%。据了解，当前运作最成功的分级基金银华深证100分级的规模大约为50亿元左右，近期新发基金规模大多都在10亿之下。“此前市场上并没有分级基金转型的先例，不过长盛想要维持现在的规模还是很难的”，一位基金研究员指出。

　　“长盛同庆到期的方案是转为以中证800指数为标的的分级基金，从中证800指数来看，比较分散，可以持有。对于激进型投资者，可以在转为分级指数基金后，上市后卖掉A，持有B。对于持有A的保守型投资者，建议赎回。”

　　好买基金研究中心曾令华表示，“转型会对其份额规模有影响，毕竟以前的业绩太差，让持有人很失望。不过，以后转为指数型基金，这和基金的管理能力无关了。”有分析人士指出，转型后A份额到期后将转为长盛同庆800的基础份额，这中间将有5天的赎回期，如果不赎回其份额将自动分拆为场内的两类份额，相当于让同庆A的持有人在转型后持有中证800的指数，这与同庆A原有持有人的风险偏好不匹配。虽然他们可以选择在场内卖掉长盛同庆800的B类份额，却改变了其原有的投资规模，而在卖掉B类份额的过程中由于流动性问题及价格波动等因素，投资人仍面临相当大的风险。

　　关于持有人对基金大额申赎导致净值波动的担忧，长盛基金首席产品设计师赵宏宇表示，自5月2日到赎回限定期结束，长盛同庆将根据申购赎回情况及市场投资风险进行有效评估，保持相对合理的仓位水平，有效地控制风险。“在此期间，长盛同庆基金的投资操作不受基金合同对股票资产投资比例的最低限制。”