【内容摘要】

　　燕京啤酒（000729.SZ）今日公告2011A年报，主要内容如下：

　　2011年公司累计实现营业收入121.37亿元，同比增长17.85%，归属于上市公司股东的净利润8.17亿元，同比增长6.15%；扣非后净利润6.24亿元，同比下降9.39%。净利润率6.73%，同比下降0.74个百分点。基本每股收益0.68元；扣除非经常性损益后的基本每股收益0.516元；稀释每股收益0.66元，按债转股之后股本计算EPS为0.648元。

　　2011Q4公司单季实现营业收入17.63亿元，同比增长31.36%，归属于上市公司股东的净利润0.33亿元，同比下降43.42%；净利润率1.87%，同比下降2.47个百分点。基本每股收益0.03元。

　　分配预案：每10股派现2.1元，并且每10股转增10股。

　　对全行业来说，内部整固还是外延式扩张是不同阶段不同企业遵循的不同命题，由于集中度已经很高，巨头们的想法和做法不一致更大概率会带来竞争格局的变化而非整体拐点的出现，因此如何定义行业的接下来一段时间里的发展主题尤为关键。雪花去年大幅提价以及青啤坚定扩张市场均取得一定成效，尤其是前者对于行业的带动更为显著，而对于燕京来说“低成本扩张”战略的防御性较强，优势市场绝对占有率较高的特点使得单一市场赚钱能力的改善和异地复制成为我们关注的重点。

　　预计公司2012~2014 年的EPS分别为0.83元、1.05元和1.29元。

　　【提要结束】

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