【财经网(博客,微博)专稿】记者 杨雯

　　4月12日，兴业证券发布研报表示，尽管长航油运被ST后表示“将采取多种手段、尽最大努力应对退市风险”，不过由于供需关系短期不会逆转，公司仅靠主业扭亏难度不小。

　　4月11日晚间，长航油运公布2011年年报，报告期实现净利润-7.54亿元。另外，由于公司2010年售后回租账务处理和燃料费成本及跨期收入存在差错，对2010年财报进行追溯重述后报亏1859万元。因连续两年出现亏损，公司股票将被实行退市风险警示。

　　兴业证券认为，公司VLCC以自营为主，并且快速扩张，严重低于保本点的市场运价和不断上涨的燃油价格（2011年国际燃油均价上涨39.6%）导致公司VLCC业务亏损创历史新高。并且，随着船舶陆续交付后利息费用化，2011年公司财务费用高达4.86亿元，同比增长69%，严重侵蚀净利润。

　　年报显示，长航油运自2008年投入第一艘VLCC以来，运力快速扩张，报告期共交付6艘VLCC，船队规模扩张至14艘（其中8艘为租入船），合计421万DWT，占公司船队规模66%。

　　并且，按照长航油运的计划，2012年VLCC船队将继续快速增长：公司计划交船5艘，VLCC船队扩张至19艘。

　　研报称，尽管供求关系的边际改善将推动2012年油轮运价出现恢复性反弹，但供需关系短期不会逆转，公司仅靠主业扭亏难度不小。

　　不过，兴业证券表示，作为国油国运这一国家战略的主要承担者之一，公司被ST反倒会引发各方共同关注并形成内外合力，公司最终退市的概率不大。

　　（证券市场周刊供稿）