投资要点

　　本周电力设备和新能源板块涨幅落后。本周电力设备和新能源板块平均上涨1.68%,涨势落后于大盘,在所有板块中排名靠后。涨幅居前五个股票为燃控科技、深圳惠程、三普药业、三星电气和金智科技,跌幅居前五个股票为川润股份、金龙电机、荣信股份、三维工程和汉缆股份。l行业层面,去年电网投资同比增加,提价不改电企巨亏;意大利拟削减可再生能源补贴;中国2015年前实施可再生能源配额制。去年全国电力工程建设投资完成7393亿元,比上年减少24亿元,其中,电网工程建设投资完成3682亿元,反而增加234亿元。主流电力公司今年一季度的发电量增速将大幅低于去年,中央五大发电集团今年1月亏损22.2亿元。意大利将缩减光伏及其它可再生能源的财政补贴,并将提高2020年该国可再生能源目标。我国将在2015年前将实施可再生能源配额制。

　　公司层面,ST申龙、爱康科技、燃控科技的公告值得关注。ST申龙投资三光伏电站项目,其中两项为光伏发电项目建设,另一项为设立日本子公司开辟日本光伏组件市场,总投资额达4.64亿元。爱康科技在苏州和新疆分别设立子公司,主要从事光伏电站业务。燃控科技上市后首个高送转计划公布,引起股价大涨。另有多家公司公布一季度业绩快报和一季度业绩预测。

　　投资策略与建议:

　　电力设备目前难有趋势性行情,结构性机会值得关注。随着城农网建设加快及招标体制改革,配网设备进入高速增长期,行业高度景气,业绩持续超预期,建议关注森源电气(买入)、鑫龙电气(未评级)、置信电气(未评级)、北京科锐(未评级)、正泰电器(未评级)、东源电器(未评级)。二次设备订单充裕,业绩增长确定,重点关注国电南瑞(买入)、四方股份(未评级)、许继电气(未评级)。今年一次设备招标价格回升明显,一次设备行业拐点出现,重点关注拐点明确的公司:思源电气(买入)和平高电气(未评级),同时关注低PB的中国西电(未评级)。电力电子受宏观经济增长放缓影响,三月份订单恢复力度较小,而去年是前高后低的格局,同比好转有待三季度,建议关注龙头企业,汇川技术(买入)、合康变频(未评级)、荣信股份(买入)。发电设备方面,核电恢复建设需要等待,水电重启需要时间,而光伏和风电板块继续保持谨慎。

　　近期重点关注。思源电气(买入)、国电南瑞(买入)、森源电气(买入)、正泰电器(未评级)、四方股份(未评级)、北京科锐(未评级)、东源电器(未评级)。（东方证券研究所）