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白酒股:“高富帅”的主阵营

发布时间:2012年04月17日 15:10 | 进入复兴论坛 | 来源:证券市场红周刊 | 手机看视频


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  本刊记者 刘增禄

  A股市场中,由于经济和投资环境的低迷,出于安全和防御原因,消费股在二季度依被多数投资才看好,尤其是消费股中的白酒股,因其需求和涨价因素的共振,中国“国粹”在不断地展现其自身的魅力。

  从表1数据看,以目前所公布的酒类企业2011年度业绩统计,白酒业整体77%的销售毛利率远超其他酒类企业,同时在利润的扩张力能力方面,白酒股同样超过其它酒类,甚至可以说整个饮料制造板块净利润之所以能整体上涨41.03%,其功劳多为白酒板块所赐。

  表1 酒类企业子行业业绩情况

  板块 2011销售毛利率% 2011净利润增长%

  白酒 77 59.98

  黄酒 45.75 21.71

  软饮料 31.04 2.72

  啤酒 41.54 -3.37

  其他酒类 14.14 -119.86

  葡萄酒 45.76 -435.91

  饮料制造 57.54 41.03

  目前,A股市场中的白酒股还未正式展开2012年一季度业绩的披露,不过13只白酒股中却有6家已完成了2011年年度业绩的披露。从年度业绩表现来看,除市场中著名的“高富帅”(网络流行语,形容男性在身材,财富,相貌上的完美无缺)代表贵州茅台外,其余5家公司均实现了不错了业绩增长。从表2内容来看,2011年沱牌舍得利润增长最为可观,从公司公告来看,由于销售增长和产品毛利率的增加,净利润同比大幅增长了155.25%,而公司一季度预告甚至显示,由于白酒销售较同期继续保持大幅增长,预计今年一季度净利润将再次增长180%~220%。不过,如果从较长时间业绩增长考虑,古井贡酒的成长性则相对更为稳定,其近3年的净利润复合增长率竟高达110.01%,在2011年度,其净利润和营业收入分别实现了80.52%、76.04%的高增长。

  虽然这一年多时间内,经济出现了持续下滑,GDP增速在今年一季度甚至下滑至8.1%创出近三年新低,但白酒股的业绩却延续了近几年高增长的奇迹,尤其二、三线白酒上市公司的净利润增幅更为明显。对于今年国家提出的“三公”消费的限制措施在一定程度上对高端白酒业造成相当大利空,但却对二、三线白酒公司来说影响不大,在居民收入逐渐提高和消费升级的背景下,沱牌舍得、酒鬼酒等二、三线白酒公司仍存在进一步业绩增长空间,可长期关注。

  表2 部分白酒公司业绩情况

  代码 简称 2011年营业收入同比增长 % 2011年净利润同比增长 % 净利润3年复合增长% 2011年销售毛利率% 2012一季业绩预告

  600702.SH 沱牌舍得 41.8749 155.2454 67.5731 53.6086 增长180%~220%

  000799.SZ 酒鬼酒 71.606 142.5382 67.2592 74.5253 增长约430%~470%

  000596.SZ 古井贡酒 76.0354 80.5185 153.9667 73.9716 增长约50%

  600519.SH 贵州茅台58.1871 73.4866 32.1231 91.5705

  600809.SH 山西汾酒48.7804 57.8489 47.1103 75.9992

  000858.SZ 五粮液30.9452 40.0903 50.3786 66.1169

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