今日焦点

　　大势评述：恒指阻力二万一

　　宏观经济：日本贸易结构变化的经济含义

　　日本贸易逆差或将维持常态，对于日本、乃至全球金融市场会形成较大压力，这可能通过日本国债市场融资困难，海外资金无序流动等方式显现。随着日本国民储蓄率下行、贸易顺差的下降，日本低成本政府融资模式将会面临挑战，我们认为市场将对日本债务要求更高的风险溢价。与此同时，日元作为套息货币，在汇率大幅波动时，会影响投资者情绪。

　　A+H动态

　　电力设备行业—市场出现拐点，但估值、产能仍待消化

　　多晶硅可能成为唯一受益板块。中国多晶硅企业关停已经超过4 万吨，且短期再复工难度较大。同时通过产业链调研发现，中小多晶硅厂从上周开始陆续停止市场报价，预计是已有库存消化殆尽。这对GCL 等巨头来讲是利好，预计价格最高可能会升值至30-35 美金/Kg。被多晶硅长单套牢的下游企业也能略松一口气。

　　研究服务

　　天工国际（826.HK）现场路演：

　　主讲人：首席财务官 史国瑞

　　时间： 4月20日（本周五）上午10:00-12:00

　　地点：深圳福田区福华一路6号免税大厦21层华泰证券会议室

　　如有兴趣参加，请回复姓名、公司、职位、电话报名（可电话接入）