证监会4月18日晚间公告披露了安徽应流机电股份有限公司首次公开发行股票招股说明书(简称“应流机电”)，该公司此次拟发行10667万股，发行后总股本42667万股，并拟登陆上海证券交易所。

　　公司是专用设备零部件生产领域内的领先企业，主要生产泵及阀门零件、机械装备构件。公司产品定位于专用设备的高端零部件，主要应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械行业，并在医疗设备、自动控制、国防军工等其他装备行业也有广泛应用。

　　根据应流机电招股说明书介绍，影响公司发展的风险因素主要体现在以下几个方面：

　　主要原材料价格波动的风险

　　应流机电产品的主要原材料为废钢、废不锈钢、镍等合金材料。2009 年度、2010 年度和2011 年度，公司主要原材料占主营业务成本的比例为35.49%、39.18%和40.54%。主要原材料价格每上涨1%，公司的主营业务成本上涨约0.41%。公司按照成本加成的定价原则来确定产品价格，主要原材料价格的波动会对公司主营产品的销售定价产生一定影响。公司可以通过调整产品价格转移主要原材料价格波动的风险，但由于公司产品价格变动与主要原材料价格变动在时间上存在一定的滞后性，而且在变动幅度上也存在一定差异。因此，主要原材料价格的波动将会对经营业绩的稳定性产生一定影响，公司存在因主要原材料价格大幅波动所致的经营风险。

　　汇率变动风险

　　应流机电部分产品出口销售，在出口贸易中公司采取的主要结算货币为美元、英镑和欧元。自2005 年7 月人民币汇率制度改革后，人民币对各主要外币汇率持续上升，对公司以外币结算的经营业务产生了一定的影响。

　　2009 年度、2010 年度和2011 年度，应流机电出口销售收入分别为32,152.13万元、50,047.34 万元和76,348.39 万元，占主营业务收入的比重分别为61.57%、58.19%和63.42%。公司由于汇率变动所导致的汇兑净损失分别为137.04 万元、913.49 万元和1,234.66 万元。

　　公司对部分国外客户和跨国企业在中国境内的独资或合资企业以人民币结算；在出口销售合同或以外币结算的长期框架协议中约定，如果汇率波动超过一定幅度（一般为1.5%或3%），则按照新的汇率，重新调整后续订单产品销售价格，但汇率波动仍会对公司的经营业绩产生一定的影响。

　　偿债风险

　　近年来公司积极扩大生产经营规模，处于高速发展时期。报告期内，公司固定资产的持续投入和流动资金需求增加使公司对资金的需求量不断增加。面对快速增长的资金需求，公司主要通过银行借款解决，因而资产负债率水平一直较高。2009 年末、2010 年末和2011 年末，公司资产负债率（母公司）分别为78.91%、75.19%和68.81%，虽然逐年下降，但对公司经营仍可能产生不利影响。

　　2009 年度、2010 年度、2011 年度，应流机电经营活动产生的现金流量净额分别为24,176,411.91 元、80,960,049.88 元、205,969,542.54 元，同期净利润分别为62,927,158.05 元、95,331,320.06 元、161,271,928.54 元，存在一定差额；2009 年末、2010 年末和2011 年末公司短期借款等流动负债金额较高，流动比率分别为0.72、0.72、0.86，速动比率分别为0.58、0.53、0.62，虽然一直保持在较为稳定的水平且呈上升趋势，但仍然偏低，公司存在一定偿债风险。