一季度游客增长16%,营业利润增长51%、权益利润增长6%,EPS0.04元。我们预计上半年游客增速15%,权益利润4500~5000万元,增长30%~40%;预计2012~2014EPS分别为0.72、0.90、1.05元。公司业绩增长明确,后续催化剂值得期待(高铁通车、门票提价、景区深度开发),重申“买入”,目标价21.6元,若门票提25%,则可上调至25.2元。

　　1.一季度游客增长16.4%,收入增长12%,权益利润增长6%,EPS0.04元1季度购票进山游客40.2万人次,同比增加5.7万人次,增长16.4%。受游客增长的推动,一季度收入1.75亿元,营业利润1135万元,权益利润981万元,分别增长12%、51%、6%。

　　2.预计中报EPS0.19~0.21元,增长30%~40%。上半年游客增速预计约15%。结合清明、五一和端午等黄金周,以及全国各地后续的旅游市场,峨眉山上半年游客增速15%是可以期待的。

　　风险提示:CPI高企影响门票提价进程、高铁进展低于预期、不可抗拒事件。(海通证券 林周勇)