中汽院IPO过会 主营业务冷暖不一

　　近日中国汽车工程研究院股份有限公司IPO获得证监会发审委审核通过，不久将登陆A股。根据招股显示，公司拟发行不超过1.92亿股，募集资金11.10亿，用于汽车技术研发与测试基地建设项目，预计发行价应在6元以上。

　　根据招股书显示，中汽院在2008、2009、2010年及2011年1至6月的营业收入分别为11.09亿元、13.77亿元、21.57亿元和13.05亿元，净利润分别为6388万元、7523万元、1.39亿元和8744万元，业务主要分为汽车行业技术服务和产业化制造两大类。其中中汽院的技术服务业务收入占其主营业务收入的9.8%，但其综合毛利率达到37.34%。而专用汽车的销售收入占中汽院总营业收入的80.71%，但是其毛利率仅为3.09%，主营业务冷暖不一。

　　翻阅中汽院招股说明书发现，由于政府补助较多等因素，使其非经常性损益占同期净利润的比例一直较高，甚至在2010年超过了30%。对此中汽院股份称，公司作为国家汽车工程研究领域的重点单位，得到的政府补助金额较多；此外，公司还利用闲置资金购买银行理财产品及进行新股申购，所得收益也是公司非经常性损益的重要构成部分，有注册会计师指出，这种非经常性损益很难保证其持续性。

　　同时，中汽院与上汽依维柯有着非常耐人寻味的关系。一方面，依维柯是公司的第一供应商，采购金额占了中汽院采购总额的82%。而在专用车业务方面，依维柯则是公司的前三大客户，占了中汽院汽车业务总销售额的9.6%。依维柯是中汽院的大客户，也是其大供应商，可见，它俩的关系极度复杂，自买自卖一气呵成。[详细内容查看专题：中汽院IPO过会 主营业务冷暖不一]