超募，已经成为新股发行上一个绕不开的话题，即使是在各方力压的背景之下，近期上市的人民网(603000)依旧超募近160%、奥康国际(603001)超募约100%……然而，就是这种“超募”不绝的背景之下，珈伟股份(300317)却陷入了募集资金未达需求的尴尬。

　　将“自掏腰包”实施项目

　　对于珈伟股份的公司高管来说，此时的心情应该是复杂的，一方面是自己的A股梦终于即将成真；另一方面公司最终确定的11元/股发行价，意味着募集金额将无法达到实际需求量。

　　珈伟股份今日公布的《上市发行公告》显示，公司股票发行价格最终确定为11元/股，对应市盈率为27.50倍。以3500万股的发行量估算，珈伟股份首发募集资金额将为3.85亿元。珈伟股份也明确表示，3.85亿元并未达到实际资金需要量4.3亿元，不足部分由公司通过自筹方式解决。

　　根据珈伟股份在4月20日公布的《招股意向书》中，公司首发募集资金计划投入年产4000万套太阳能草坪灯、太阳能庭院灯项目、光伏电源半导体照明系统产业化项目和光伏照明研发中心项目等，其余的募集资金将用于其他与主营业务相关的运营资金。而在今日披露的《招股说明书》中，募集资金额方案中关于补充运营资金的第四项，已经从募集资金投入项目表中消失。

　　按照交易所安排，珈伟股份将在5月3日进行网上发行工作，而募集资金未能满足公司需求的消息，或许将让不少打新资金多一份顾虑。

　　机构最低报出4元

　　毫无疑问，珈伟股份11元/股的发行价是比较“实在”的。珈伟股份今日的公告中列出了阳光照明(600261)(600261，收盘价17.30元)、勤上光电(002638)(002638，收盘价27.65元)、鸿利光电(300219)(300219，收盘价9.00元)、雷曼光电(300162)(300162，收盘价13.90元)和国电星光(002449，收盘价16.65元)等5家可对比的上市公司，这些公司2011年平均市盈率为37.4倍，最低的鸿利光电为28.27倍，最高的雷曼光电则是55.08倍。而按照珈伟股份11元/股发行价计算，发行市盈率为27.5倍，明显低于上述公司。然而，对于发行股份数额早已确定为不超过3500万股的珈伟股份来说，这一价格也意味着募集金额无法满足需求。

　　实际上，自本轮新股发行重启以来，超募的情况可以说是多如牛毛，即使在今年监管层聚焦超募现象的背景之下，近期发行的人民网、奥康国际等公司也募得了丰厚的资金，然而，珈伟股份却成为了一个例外。从公告披露的信息来看，机构资金在询价阶段的“不给力”，成为了公司面临“自掏腰包”尴尬的直接原因。

　　公告披露，此次发行价格的确定的根据初步询价结果，并综合参考公司基本面、未来成长性、可比上市公司估值水平和市场环境等因素。在36家股票配售对象的初步询价申报信息中，《每日经济新闻》记者惊讶地发现，机构总的申报平均价仅为9.26元/股，有的机构竟然报出了4元/股的价格，而最高13.5元/股报价，距离11元/股的发行价也并不远。

　　那么，各家机构在网下询价之时为何不约而同的谨慎？记者注意到，对于一直从事光伏照明产品的研发、生产和销售的珈伟股份，此前已经有分析师表达出了对于整个光伏行业不景气的担忧，而行业面临的系统性风险，或许正是将珈伟股份推入尴尬境地的重要原因。