事件

　　财政部和住建部5 月5 日联合发布了《关于加快推动我国绿色建筑发展的实施意见》，两部门确定今年在建筑节能方面的投入将超过40 亿元；力争到2014 年，政府投资的公益性建筑和直辖市、计划单列市及省会城市的保障性住房全面执行绿色建筑标准；到2015 年，新增绿色建筑面积10 亿平方米以上；到2020 年，绿色建筑占新建建筑比重超过30%。意见还要求加大高强钢、高性能混凝土、防火与保温性能优良的建筑保温材料等绿色建材的推广力度；大力推进建筑垃圾资源化利用；积极推动住宅产业化。

　　评论

　　延续了以往建筑节能工作的思路：在发展初期，以政策激励为主，调动各方加快绿色建筑发展的积极性，加快标准标识等制度建设，完善约束机制，切实提高绿色建筑标准执行率。

　　财政奖励力度加强，首次针对新建建筑奖励：该意见明确将按照绿色建筑星级的不同，实施有区别的财政支持政策，以单体建筑奖励为主，2 星级绿色建筑每平方米建筑面积可获得财政奖励45 元，3 星级绿色建筑每平方米奖励80 元。对符合条件的1 星级绿色生态城区和保障性住房也将给予资金定额补助。

　　根据测算，1~3 星级的绿色建筑增量成本分别为50、150、270 元/平米左右，2、3 星级的财政奖励占到增量成本的30%左右。相对于节能改造的财政奖励有所加强，北方采暖地区节能改造平均成本为220 元/平米，财政奖励为45元/平米（寒冷地区）、55 元/平米（严寒地区），财政奖励占成本的23%左右。

　　政策加快推进公益性行业和保障房绿色建筑：该意见要求到2014 年，政府投资的公益性建筑力争全面执行绿色建筑标准，比“十二五”建筑节能专项规划（征求意见稿）中要求有所加快。

　　绿色建筑增量成本逐年降低，节能为主要支出：随着绿色建筑标识体系的普及和社会认知度的提升，绿色建筑的溢价将逐步体现，为绿色建筑的普及提供更加有利的环境。根据对美国LEED 绿色建筑的统计，通过LEED 认证的项目，其建筑价值提升7.5%，租金提升3%，入住率提升3.5%，运营成本下降8~9%。

　　随着我国绿色建筑技术的成熟和设计规范中强制标准的提高，绿色建筑的增量成本逐年降低。从成本结构上来看，节能仍主要是主要部分，包括围护结构、高效空调、高效照明、替代能源的使用。

　　投资建议

　　我们认为，建筑绿色化的要求也是一种消费升级，有些时候甚至是强制性（建筑节能标准提高到 65%甚至更高）。在房地产投资的下行周期，建筑绿色化为建材行业提供了一些亮点，主要在于围护结构，如新型保温材料、Low-E玻璃、BIPV，石膏板和加气混凝土砌块利废建材等等。我们推荐长海股份（保温板涂层毡销售放量或超预期）、北新建材（业绩稳定增长），建议关注南玻、旗滨集团、金晶科技、金刚玻璃和北玻股份的交易性机会。（国金证券研究所）