东华测试IPO 存货畸高成长性堪忧

　　4月13日，江苏东华测试预披露招股书，公司计划于深交所创业板上市，将于近期上会接受审核。然而，东华测试在招股书自曝面临客户源不稳定、成长性不足等问题。此外，公司悖于行业平均水平的畸高存货及设立初期涉嫌虚假出资，也备受诟病。

　　招股书显示，江苏东华测试始终专注于结构力学特性智能化测试技术及应用领域，为用户提供测试系统解决方案，是国内领先的结构力学性能测试系统供应商。公司产品应用于航空航天、国防、科研、检测、教学、大型企业等领域。

　　不过，据媒体透露，东华测试所处的国内结构力学性能测试仪器生产行业，研发能力较弱，产品结构单一，且大部分企业缺乏稳定客户资源，市场竞争十分激烈，成长性堪忧。另外，公司2009年-2011年应收账款分别占总资产比例分别为22.52%、23.28%和27.73%，占营业收入比例更是达到31.76%、35.46%、43.6%，均逐年攀升，东华测试发生坏账的风险巨大。

　　东华测试明显超出行业平均水平的畸高存货，也备受关注。招股书披露，公司报告期内的存货分别为636.78万元、1109.03万元和2257.27万元，占总资产的比例分别为10.39%、9.97%和15.07%， 占流动资产比例也分别高达20.67%、16.78%和26.27%。业内人士称行业是有常规备货的，但东华测试的备货有悖常理。

　　此外，值得关注的是，东华测试公布IPO申报稿后，其成立初期所涉嫌的诸如涉嫌虚假出资、实物出资从未进行评估程序等违规行为也随之暴露在外。[详细内容查看专题：东华测试IPO 存货畸高成长性堪忧]