福斯特IPO 光伏行业洗牌盈利前景受累

　　4月19日证监会预披露了杭州福斯特光伏材料股份有限公司IPO招股说明书，公司将于近日上会接受审核。福斯特此次拟发行不少于5810万股，不超过6000万股，暂定5810万股；发行后总股本40010万股，拟于上交所上市。

　　根据招股说明书披露，福斯特及其前身的主营业务为EVA太阳能电池胶膜、共聚酰胺丝网状热熔胶膜、太阳能电池背板产品的研发、生产和销售。凭借优秀产品质量，福斯特获得国内外众多客户认可，2008年福斯特市场份额已超过普利司通、Etimex，跻身世界EVA胶膜供应商的前三强，2010年福斯特EVA胶膜约占全球EVA胶膜市场的25.06%。2009年-2011年，福斯特营业收入分别为4.24亿元、17.03亿元和24.59亿元，同期净利润为1.24亿元、5.52亿元、6.11亿元，其中2010年营收同比增幅高达302%，净利润同比增幅346%。公司于2011年获评福布斯中国最具潜力企业百强第二。

　　尽管如此，受上下游行业挤压影响，福斯特的毛利率却逐年下降，业绩增速骤降。2009年-2011年，福斯特主营业务毛利率分别为43.05%、44.79%、36.78%，同时净利润同比增长率从2010年的346%骤降至2011年10.76%。业内分析，公司业绩大幅度下滑 renpengyu(任鹏宇) 09:46:20 的原因在于：首先，福斯特原材料EVA树脂价格伴随原油价格上升而达到历史高位，福斯特无法完全消化EVA树脂价格上涨的压力，导致2011年EVA胶膜的毛利率低于2010年；其次，福斯特严重依赖向EVA树脂前五大供应商，采购金额占总采购额的比例分别为82.10%、80.65%和73.74%，过度依赖个别供应商使公司出于原料价格；同时，公司下游光伏企业面临着全面亏损，福斯特未来面临年度增长速度减缓的可能。

　　众多分析师指出，当前全球光伏产品需求增长预期下降，国内光伏企业产品价低于成本而全面亏损，必将挤压供货企业的利润空间；且整个光伏市场正步入淘汰整合期，整体市场需求也将进一步收缩，福斯特此时上市，不得不让人担忧其盈利前景。而在光伏行业深度洗牌的当下，多家光伏企业“知难而退”——近期一批拟IPO光伏企业的黯然离场，让福斯特能否顺利过会也蒙上阴影。[详细内容查看专题：福斯特IPO 光伏行业洗牌盈利前景受累]