新华网5月7日报道，记者从中国海洋石油总公司获悉，中国首座自主设计、建造的第六代深水半潜式钻井平台"海洋石油981"即将于9日在中国南海海域正式开钻。这将是中国石油公司首次独立进行深水油气勘探开发，标志着中国海洋石油工业的深水战略迈出了实质性的步伐。

　　评论我们认为，南海深水油气有两方面的重大意义：

　　一是资源开发的意义：根据新华网报道，此次开钻水域在中国南海水域距香港东南320公里处，开钻井深1500米。国际上一般将水深超过300米海域的油气资源定义为深水油气，1500米水深以上称为超深水。目前，中国海洋石油工业勘探开发的海上油田水深普遍小于300米，大于300米水深的油气勘探开发处于起步阶段。中国南海油气资源极为丰富，整个南海盆地群石油地质资源量在230~300亿吨之间，天然气地质资源量约为16万亿立方米，占中国油气总资源量的三分之一，其中70%蕴藏于154万平方公里的深海区域。

　　二是产业发展的意义：油气开发和海工装备制造都具有庞大的市场容量。Barclays预测全球油气开发投资2012年将达到创纪录的5,980亿美元。而2011年，全球海工装备市场新订单达到690亿美元，同比增长130%。中国制定了积极的海工装备发展规划，2015年销售收入要达到2,000亿元以上，其中，海洋油气开发装备国际市场份额达到20%；2020年销售收入要达到4,000亿元以上，海洋油气开发装备国际市场份额达到35%以上。而南海深水油气开发，通过国家投资、专项支持，为海工装备企业提供了市场起步的重要机会。例如，"海洋石油981"为中国船舶集团首次建造的半潜式钻井平台，而中海油服2011年底也与中集集团旗下烟台来福士子公司签订了最新的半潜式钻井平台订单。

　　我们也重申海工装备制造企业的投资逻辑：考虑技术难易与积累，并参考船舶工业的发展历程，国内在海洋工程装备较为现实的突破路径应该是从承包建造入手，然后才是关键配套的供应能力。由于海洋工程平台等单体价值量巨大，因此承包建造厂商主要是收入体量庞大的船舶（中国船舶、中国重工）、港机（振华重工）、集装箱（中集集团）等制造企业。我们认为应选择现有业务稳固、能提供良好现金流的总承包商，它们更有能力投入海工装备业务；同时应该选择具有良好交付记录的总承包商，它们的经验更有利于把握近期的市场景气。综合上述两个方面，我们认为目前中集集团在国内海工装备业务方面具有较强的竞争优势：中集来福士公司已完成6座半潜式钻井平台的交付，2011年底以来新签下两座半潜式钻井平台，表明产品竞争力初步得到确认；现有业务-集装箱制造已进入寡头垄断阶段，其盈利弹性较大。

　　投资建议我们继续给予船舶制造行业"持有"评级，给予海洋工程设备行业"增持"的评级。目前，全球海工装备市场保持高度活跃，韩国和新加坡企业排产较满，建议重点关注中国海工装备企业在承接新订单方面的进展。