谷东

　　[ 上市公司未进行现金分红的原因主要有三类，除了公司亏损或累计未分配利润为负，以及正处于发展期或扩张期，对现金需求量大外，也有极少数公司累计净利润为正、现金流情况较好但连续多年未现金分红 ]

　　监管层力促上市公司现金分红，令三普药业(600869.SH)等一些十余年未分红的公司终于在2011年提出了分红预案，但统计显示，仍有47家“铁公鸡”上市以来从未进行现金分红，10年以来未分红的公司达245家。

　　据Wind资讯统计，简单剔除创业板、中小企业板以及后期在主板上市的“601”等板块外，10年以来尚未分红的公司仍达245家。其中，自上市以来便未进行过现金分红的上市公司有47家，包括如ST金杯(600609.SH)、SST中纺(600610.SH)等在1992年就已经上市的公司。

　　以ST金杯为例，虽然其自1992年上市后，业绩便出现一年好二年平三年亏的情形，但在1997年至2000年其净利润均超亿元且连续稳定增长时，公司仍从未进行现金分红。

　　同样自上市后连续15年未进行过现金分红的还有襄阳轴承(000678.SZ)。对于近三年未实施现金分红，襄阳轴承方面解释称，2009 年之前，公司由于经营不善、多次重组未获成功，导致出现巨额亏损。

　　而尽管襄阳轴承近三年的净利润已经转正，但由于前期亏损较大，公司2009年~2011年期间实现的净利润不足以弥补以前年度亏损，2011年末、2010年末、2009年末公司的未分配利润余额分别为-1400.92万元、-3963.48万元、-6479.61万元。

　　业内人士指出，对于派发现金红利和发放股票红利，在不考虑税收的情况下，发放股票红利是上市公司资产负债表权益部分的内部调整，而派发现金红利则涉及到上市公司与股东之间的资产负债表调整。

　　而据证监会有关部门负责人昨日表示，上市公司未进行现金分红的原因主要有三类，除了公司亏损或累计未分配利润为负，以及正处于发展期或扩张期，对现金需求量大外，也有极少数公司累计净利润为正、现金流情况较好但连续多年未现金分红。

　　这样，若以近三年未进行现金分红的上市公司情况来看，三年累计净利润出现亏损的有199家，而据Wind资讯统计，在未剔除新股及次新股的情况下，三年内未进行分红的上市公司共计801家。

　　其中，除了正在吸收合并平安银行的深发展A(000001.SZ)在业绩连续上涨的同时，三年内未进行现金分红外，如冀东水泥(000401.SZ)等净利润为正、现金流情况较好的上市公司也已至少连续三年未进行现金分红。

　　冀东水泥2011年年报显示，公司累计可供股东分配的利润有437346.58万元。但公司表示，鉴于公司处在快速发展期，新建及并购项目资金需求量大，同意公司本期拟不进行利润分配，也不进行公积金转增股本。

　　另外如世茂股份(600823.SH)，其净利润在2009年及2010年分别出现高达近四倍及逾三倍上涨，在2011年也实现35%上涨，令当年净利润升至11.84亿元。但其也已连续三年未进行现金分红。而公司给出的解释除了因后续经营对于资金需求较大外，还提到了国家宏观调控政策的持续性影响。

　　而创业板尽管开板至今尚不足三年时间，但据粗略统计，截至2010年末上市的153家创业板上市公司中，仅有3家未进行过现金分红。

　　其中，康耐特(300061.SZ)及国联水产(300094.SZ)分别实施过股票红利，而恒信移动(300081.SZ)则自上市以来未进行任何形式分红。

　　实际上，存在主营依赖的恒信移动自上市以来，净利润便开始连年下滑，经营活动现金净流量也自2010年便开始转负。2011年度可用于股东分配的利润仅为4123.64万元。因此，2008年至2010年一直未进行利润分配的恒信移动2011年依旧表示，考虑到公司未来经营发展需要，不进行利润分配。