图/东方IC

　　世界上最大住宅公司终于迈向“出海”第一站。万科前日晚间公告，其全资子公司万科置业（香港）以约港币10.79亿元向永泰地产收购重组后的南联地产1.91亿股股份，实现香港上市。无独有偶，同一天，招商地产正式宣布已成功收购香港上市公司东力实业控股。

　　万科是继金地、招商之后，第三个意欲香港买壳的A股上市房企。尽管万科声称本次收购是国际化的尝试，但有分析指出，在中央持续扼水喉政策下，香港逐渐成为内地房企另辟“钱”途的选择之一。

　　买壳代价不算低

　　此次万科在香港觅得国际融资平台，看中的“壳”正是过去一个月因重组而停牌的南联地产。

　　根据协议，万科占重组后的南联地产股份的73.91%，收购价格相当于每股5.6197港元。

　　而收购完成后，万科将成为南联地产的控股股东，并获得在港上市地位。

　　万科目前在内地A股及B股上市，早年王石经常强调有意来港H股上市，不过一直未能遂意，而此番股权收购实际完成了万科的借壳上市。不过，收购完成后，万科将履行全面要约收购，据仲量联行的估价，单单是唯一保留的丽晶中心价值达11.4亿港元，全购南联的总代价为14.6亿元，这意味着，万科买壳的代价其实不低。

　　“开源”成房企当务之急

　　万科董秘谭华杰表示，国际化是万科需要思考的长期发展方向之一，收购旨在启动国际化战略，此次收购属于铺垫工作的一部分。

　　对于万科“国际化”的说法，业内更愿意将之解读为万科拓展海外融资渠道的表现。WIND数据显示，截止2011年末，万科负债总额达2283.76亿元，占沪深两市32家房企负债总额的47%，其资产负债率也由此前的74.69%上升至77.10%。近日有信用评级公司指出，行业景气度下滑，万科销售增速可能下降，而公司运营仍需较多资金，长期借款及本次公司债券到期主要集中在2012年-2013年，公司流动性面临一定挑战。

　　事实上，为了应付即将到来的债务和缓解资金压力。从2011年下半年以来，万科已在积极降价促销，以求加速销售回款。

　　世联地产市场研究总监吴志辉分析，目前万科资金主要来源于银行贷款、信托，其他融资方式并不多。在融资困局之下，万科急需拓宽渠道。

　　业界分析，负债高企下，房地产业今年却将迎来集合类信托偿付高峰，预计全年房地产信托到期规模达2234亿元，其中第三季“集合类信托”融资将到期约1000亿元。因此，“开源”成为各大房企的当务之急。而借壳融资逐渐成为内地房企的选择之一。

　　除了万科外，近期多家内房龙头都亦去港买壳，早前已有中国海外及远洋地产，近日则有招商地产以2亿港元入主东力实业控股。而去年7月，金地集团亦曾计划购入华人置业旗下至祥置业，买壳赴港上市，但最终未能成功。

　　瑞信看淡内房前途

　　普遍的观点认为，内房争相控股港地产股另辟“钱”途的背后，侧面折射内地楼市调控近两年以来，开发商资金链日渐紧绌的窘境。

　　5月15日，瑞信表示，加上早前碧桂园宣布进入马来西亚房地产市场，近日又有万科、招商等多只内房股相继开拓海外市场，显示部分发展商看淡内地房地产市场的长期前景。（赵燕华）