14日晚间，证监会预披露了三家公司IPO招股说明书的申报稿，三家公司无一例外地大“秀”未来三年分红方案。以往“只啄米”的上市公司现在从准备上市开始，就要想着往后怎么“下蛋”了。政策不断火烧“铁公鸡”，不仅可以改善投资者的回报，也一定程度上引导股市的投、融资平衡。

　　新政火烧“铁公鸡”

　　证监会14日晚间预披露了江西世龙实业、广东凌丰集团和会稽山绍兴酒三家公司IPO招股说明书的申报稿。“发行后的股利分配政策”无一例外成为拟上市公司需要浓墨重彩进行说明的。

　　分红一度是A股市场的短板，“铁公鸡”不少见。根据证监会公布的数据，2010年，我国上市公司共有854家未进行现金分红，占全部公司家数的39%，2006年至2010年连续五年未进行现金分红的有422家。

　　虽然其中大约有一半的企业是因为亏损或利润为负无法分红，但仍然有一部分企业累计净利润为正、现金流情况较好但连续多年未现金分红。

　　证监会有关部门负责人表示，已要求各派出机构了解辖区累计净利润为正、现金流情况较好但未分红公司的详细情况，并核实其对外披露的不分红原因及未用于分红的资金留存公司的用途与实际情况是否相符。

　　自去年下半年证监会加强上市公司分红管理以来，以往频频出现的“铁公鸡”坐不住了。

　　据最新统计，沪深两市2011年度共有1613家上市公司提出现金分红方案，占全部上市公司家数的67.12%，比上年提高6.39个百分点。预计现金分红金额为6067亿元，比上年增长21.21%，占全部上市公司2011年实现净利润的31.35%，现金分红增幅高出净利润增幅8.07个百分点。

　　助股市供需平衡

　　长期不分红、少分红，不利于塑造一个供需平衡的股票市场。

　　从A股市场的功能设置来看，最初偏向于融资功能的定位导致了目前股票市场“重融资、轻回报”的表现。

　　根据财汇数据，2010年包括首发和再融资在内，A股上市公司通过股市募集资金总额约9830亿元，而现金分红仅有5006亿元。

　　虽然进行分红的上市公司数量和分红金额近几年有所增加，但是上市公司现金分红总额占当年所有上市公司实现净利润总额的比例在过去的几年却逐年下降。2008年、2009年和2010年分别为41.69%、35.85%和30.09%。

　　在英大证券研究所所长李大霄看来，股票市场政策偏向融资者的好处是让企业得利，支持其发展壮大，吸引上市资源留在A股；不利之处是投资者成为纯粹的奉献者。“这样的定位只有在股票市场发展初期，利用大量交易者的不明就里或者投机者天生的逐利性才能够得以实现，长此以往会造成证券市场吸引力降低。”

　　不过，随着中国股票市场的发展，对于这一问题的认识也在逐步加强，保护投资者利益正成为监管层关注的重点。只有当投资和融资的功能达到一个平衡，股市才能持续健康发展。 新华社