评级观点

　　经联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)评定，深圳市机场股份有限公司(以下简称“公司”)拟发行的2012年度第一期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用等级以及本期短期融资券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低。

　　优势

　　1.公司积极拓展和香港国际机场的合作，成功引进大型航空公司在深圳机场设立基地，吸引 UPS亚太转运中心落户深圳机场，并推出多式联运的“经深飞”产品，客货吞吐量稳定增长。

　　2.公司资产质量较高，债务负担很轻，财务弹性良好；整体盈利能力较强。

　　3.公司经营活动获取现金能力较强，现金类资产充足。现金类资产、经营性现金流对本期短期融资券覆盖程度高。

　　关注

　　1.机场行业与宏观经济高度相关。2012年一季度，受中国宏观经济增速放缓、对外贸易形势严峻以及深圳市经济负增长影响，深圳机场货邮吞吐量出现同比负增长。

　　2.深圳机场所处珠三角地区机场数量较多，其中广州白云机场是国内客货运枢纽，香港国际机场则是国际客货运枢纽，各自具有航线优势，公司面临激烈的市场竞争。

　　3.随着公司在建的主航站楼扩建工程规模的扩大，公司面临一定的对外融资压力。(联合资信：王珂 田甜)

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