点评：新疆“十二五”期间交通投资将达1500 亿元，较“十一五”增长60.9%，而四川规划投资5653 亿元，同比增长176%，西藏规划投资499 亿元，同比增长68%。而新疆、四川多山地，所以，这些区域的大型基础项目的开工，就意味着民爆产品的需求超预期。更为重要的是，目前民爆板块的盈利能力可能会有所提振。因为目前民爆股是我国行业监督最为严厉的少数行业之一。不仅仅体现在销售过程中，而且也体现在生产过程。目前实施严格的产能控制，企业多生产一吨，要被罚款50万元。所以，目前产能是固定的。但由于需求的旺盛，因此，中西部地区的产品价格往往较国家规定的价格上浮15%，从而有望拓展民爆企业的盈利能力。与此同时，民爆股的原料主要是硝酸胺。在2011年，由于原油价格的大幅走高，而出现了持续回升的趋势，因此，民爆股的利润率从2010年的30%迅速下降至15%。但在2012年，由于欧债危机等因素，国际油价一蹶不振，迅速下跌至90美元/桶，在此背景下，硝酸胺价格出现了震荡中有所回落的趋势，从而意味着民爆股的盈利能力有望回升。如果能够回升至2010年的30%区间内，那么，目前民爆股的动态市盈率就将相对低企。正因为如此，目前民爆股面临着盈利能力回升以及下游需求旺盛的双重驱动力。受此影响，目前不少资金加大了对民爆股的关注热度。其中，中西部地区的民爆股的盈利能力有望迅速提升，有望直接受益于稳增长的政策取向，所以，久联发展、雅化集团等个股可跟踪。另外，拓展产能的江南化工、南岭民爆等个股也可跟踪。而拥有民爆业务且拥有水利工程项目业务的葛洲坝等个股也可跟踪。金百临咨询 秦洪