央行在6月7日晚宣布自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。目前国内经济加速下滑，通胀快速回落，降息符合市场预期。但央行宣布降息的时点比我们预期的要早一点，表明了政府对于“稳增长”的迫切性，也预示周末即将公布的经济数据依旧不乐观。笔者认为，近期政策主要是为了消除经济运行快速下行的风险，而中国经济的趋势性下滑难以扭转。预计周末公布5月CPI为3.1%—3.2%，工业增加值等数据也将呈现持续下滑态势。

　　2012年至2013年期间，中国实体经济将持续处于去杠杆、去产能过程中。目前国内经济总需求急剧萎缩，制造业投资最为关键，而消费和出口是内生于投资的，没有新一轮私人投资的兴起，总需求将长期萎靡不振。目前国内经济需求层面受到压制，内需不足，外需也出现趋势性疲软，供应端必须收缩产能，因此，目前货币政策只是托底经济下滑，不足以促使经济反转。

　　对于市场而言，降息无疑像是在病人身上打了一针“兴奋剂”。其实今年财政货币政策整体调整力度并不大，对经济的促进作用十分有限，企业再杠杆意愿也不强。对A股来说，市场成交量将相当关键，如果所有板块一起发力且成交量持续放大并将本周跌幅收回，才能有效判断后市。笔者认为，如果股指短期急速上升，快速反转，风险反而较大。鉴于中国目前的经济现状，对于这次降息，投资者应保有一丝冷静。（作者：永安期货 张琳）