周四上海银行间同业拆借利率延续了周三的走势，短期利率逐步走高，中长期利率继续低位徘回。其中，隔夜利率再次上涨19.91个BP至2.4%，延续了5月31日以来的反弹走势。七天利率跟随隔夜利率走高，上涨了10个基点。与短期利率不同的是，三个月至一年的中长期利率有小幅回调，分别下降0.65、0.36、0.47、0.26个基点，报4.1701%、4.5968%、4.8002%和4.9115%。

　　公开市场方面，中国人民银行昨日以利率招标方式开展了200亿元91天正回购操作，中标利率3.14%，与上周持平。截至周四，公开市场到期资金为520亿元，央行通过公开市场操作共回笼500亿元，实现了20亿元的净投放，结束了连续三周的净回笼局面。

　　值得注意的是，自6月份起，票据贴现利率再度大幅走低，长三角、珠三角、中西部、渤海湾四个地区的六个月贴现利率较5月底下降45个基点以上。目前长三角六个月直贴利率为日息3.8‰。

　　本周末将要公布CPI等数据，市场预期通货膨胀将回落至政策目标线之下，为货币政策的进一步放松提供宽松的环境，央行昨日降息决定印证了这一点。在此背景下，我们认为近期期指下降空间已不大。 （作者：宝城期货 邓萍 高芸）