王兴建

　　前几天，中国人民银行宣布降息，金融机构一年期存贷款基准利率分别下调0.25个百分点。然而，这次降息的最大看点或许并不在降息本身，而在于央行同时调整了利率的浮动区间，此举被认为是利率市场化的开启。所谓利率市场化，简而言之就是金融机构自主确定利率，而非由央行一手包办。

　　仔细研读这则降息消息以及之后各商业银行的反应，我们发现它对老百姓而言是一大利好。一些大银行将存款利率仍然保持在降息之前的3.5%，一些中小银行的利率则调得更高。之所以如此，道理很简单：银行必须为争取储户的资金付出更高的成本。以前，大小银行的存款利率都是一样的，都是央行确定的，大家没得选，现在情况不同了。大家完全可以选择利率高的银行来存钱。实际上，一些市民已经开始考虑存款搬家。

　　利好于储户，对银行本身而言从短期来说则肯定是利空。央行首先将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；其次将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。如此调整浮动区间，实质上是缩小了存贷款利差，这将影响到商业银行的利润效益。实际上，几个月之前，当一些银行公布业绩的时候，人们发现其利润惊人。有些银行的掌门人甚至都说出了“银行利润太好，实在不好意思公布”这样的话。一时间，银行暴利的说法甚嚣尘上，同时也受到社会各界的广泛诟病。当时很多分析人士都认为，银行的暴利实际上是建立在损害储户和贷款企业利益的基础之上。这其中的原因在于储户的存款利率很低，而且基本上还是固定的。而贷款利率则由于企业需要钱，银行有更强的议价能力，导致贷款利率高。如此一来，银行基本上是坐享暴利。从银行公布的业绩来看，也说明了这一点：银行的绝大部分利润都来自于息差的收入。

　　如今，利率的市场化将很可能打破这一点，未来银行将很难廉价地使用老百姓的储蓄，坐享暴利的时代或将变为历史。同时，它也将有利于促进商业银行经营机制的根本性转变，不再过度依赖利息收入。总体来说，此次利率市场化破冰，标志着我国利率市场正式起航，意义重大。从服务实体经济、化解金融风险的角度看，资本市场有望成为新一轮金融和经济改革的突破口。不过，利率市场化的推进是个长期的过程，在金融机构公平竞争的前提下，渐进方式应该是较为恰当的选择。

　　不过，对于广大股民来说，这次降息和改革的利好作用恐怕还得等一等。因为银行股在A股市场上权重很大，利率市场化短期内会损害银行业的利润，利空银行股，因此会导致大盘下跌。然而，从长期来看，这次改革被认为是银行业向实体经济让利，实体经济好了，自然有利于股市的发展。而且，如果银行业因为利率市场化改革能够成功转型，优化经营机制，长期而言，未必是坏事。