本周末（6月17日）希腊将重新进行议会选举，以决定该国是否留在欧元区。虽然全球市场希望希腊留在欧元区，但希腊目前的政治现状预示着其退出欧元区的风险正在显著增加。如果反对救助的左派政党获胜，希腊有可能退出欧元区，此举也将引发市场剧烈的波动。

　　根据估计，希腊退出欧元区将带来直接损失成本4000亿欧元，并且将间接引发欧元区金融机构持有的“笨猪四国”1.2万亿欧元国债的违约风险，欧洲银行业危机可能全面爆发。高盛日前认为，希腊有序退出将使得欧元区经济下降1个点，无序退出则下降2个点，如果欧元区因此解体，欧元区经济下降幅度将接近两位数。

　　摩根大通则认为，如果希腊退出欧元区，将导致全球经济下降0.5个百分点，并引发欧元区主要贸易伙伴经济显著下滑。世界银行的模拟测试显示，东亚太平洋地区经济将因此放慢2~4个百分点，同时全球的大宗原材料生产国也将遭受较大的打击。

　　当然，也有不同的声音认为，希腊退出有利于警示其他债务国，使得欧元区未来能够健康发展，欧元因此可能会出现反弹。鉴于希腊大选对全球经济可能造成重大影响，在此时点之前，我们应该注意规避潜在的波动风险。如果希腊大选带来较大的市场风险，欧元必将出现下跌，而美元将被动上涨，且打压大宗商品价格，在全球经历了多轮的去杠杆化之后，黄金的套现压力已经不大。我们认为，黄金避险功能将得到强化而不是弱化，也就是说，可能出现黄金与美元同时上涨的情景，黄金价格存在暴涨的可能性，因此黄金股值得一搏。

　　我们建议投资者考虑重点加仓黄金股。从目前的估值来看，黄金股都较为便宜，且有短期可能的催化剂，具体个股如山东黄金、中金黄金和双塔食品（涉足招远优质金矿）则是重点标的。另外，基于近期收储预期和下游需求拐点的可能到来，优质小金属股如辰州矿业和云南锗业等也可加以关注。 （作者系东兴证券分析师）