一二级市场的接轨，并不意味着股市就有多少投资价值了。中国的新股发行市场是畸形的怪胎，所谓询价制派生出了超高的新股定价，完全抹杀了二级市场的获利空间。因此，新股上市跌破发行价即便成为常态，也并不意味着市场进入投资价值区间，而是恰恰相反不消除一级市场的超高定价，股市就很难好起来。

　　一级市场如果维持超高定价，就会导致全社会所有资产都向股市靠拢。去年12月和今年1月，短短两个月，新股发行、增发和配股募集资金竟然分别达到1137亿元和666亿元，两月合计1800亿元，这都是需要二级市场买单的!假设维持这样的速度，单股票融资一项，每年就要达到1万亿元!

　　不过，且慢，已经有"专家"指出，中国的新股发行速度并不快，因为美国等都曾出现过IPO规模超过总市值5%以上的情况，而中国股市去年虽然融资5000多亿元，但只相当于总市值的2.5%。所以，按照他们的观点，中国股市一级市场每年圈走1万亿元才是正常的。华夏大盘基金经理王亚伟指出，新股发行带来了人气，所以开户数量大幅度提高。还有专家指出，中国股市至少有6000家上市公司才是合理的，目前还不到2000家，还有足够的发展空间。这样的观点，都在鼓励管理层继续扩大新股发行。

　　既然如此，未来的新股发行，充其量就是降低发行价而已。市场需要担心的是，如果新股定价持续降低，会出现新股拖累老股下跌的情况。1999年至2005年，银行股的发行和上市就曾走出类似一幕。一方面，是浦发等老股开始下跌，另一方面是其他新股发行定位越来越低，结果把老股也拽下去了，并由此形成恶性循环。

　　如今看来，一二级市场接轨之后，大盘又有重演历史的可能性。2月的前6个交易日，将有13只新股发行。即便春节前短暂休整，节后仍将越来越多。因为在盛宴结束之前，无数人都想削尖脑袋钻到一级市场中发新股，唯其如此，才能诞生无数的亿万富翁。

　　要一直到有一天，产业资本对新股发行失去兴趣，股市的抽血功能才会丧失。不过，说老实话，这一天，很多人也许一辈子都看不到了，因为在管制下，新股发行是稀缺资源。

　　随着新股的失宠，未来的市场还将进一步颠覆各种概念。什么区域振兴、行业规划、名人效应，只要不带来利润，股票就不会有人感兴趣。只有这样，市场才会走向成熟。