中国经济网北京6月19日讯 近日，证监会预披露了四川创意信息技术股份有限公司(简称“创意信息”)首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。该公司去年3月IPO时，由于可持续盈利能力差，运作治理欠规范等原因未能通过。近日将再度上会，创意信息在财务、管理方面仍存在不少风险和疑问。

　　管理体系风险

　　去年冲刺IPO时，创意信息被爆8名自然人股东突击入股，涉嫌PE腐败。今年招股书中，8名已不在股东之列，但是管理体系仍然存在隐患。本次股票发行前，董事长陆文斌直接持有63.4%的股权，为控股股东和实际控制人，不排除未来董事长陆文斌通过行使股东权利或采取其他方式对经营活动和长远发展产生不利影响的风险。

　　另外，创意信息在研发和市场拓展过程中，对技术人才依赖程度较高。截至2011年末，公司共有技术人员113人，占比79.02%。随着业务规模的不断提升，募集资金项目的陆续实施，创意信息对于高素质专业技术人才的需求越来越大。如果不能完善人才管理机制，吸引、保留优秀的专业技术人才，创意信息的业务会受到不利影响。

　　随着业务的不断扩展，快速扩张带来的管理风险也在积聚，特别是本次募集资金到位后，经营规模将迅速扩大，组织结构和管理体系将趋于复杂化。如果创意信息不能同步建立起较大规模企业所需的管理体系、形成完善的约束机制，或未能很好把握调整时机，或相应职位管理人员的选聘失误，都可能阻碍业务的正常推进或错失发展机遇，从而影响长远发展。

　　业绩季节性波动风险

　　资料显示，创意信息的主要客户——电信运营商、大型企事业单位和政府部门通常采用预算管理制度和集中采购制度，一般每年一季度进行项目预算立项、审批流程，二季度开始进行招标、采购和建设流程。基于客户市场需求因素的影响，创意信息的销售呈现较明显的季度不均衡的分布特征，收入实现主要体现在第二季度至第四季度，而第一季度由于客户预算制定和春节假期等因素实现收入较少。

　　与收入实现的季节性相对应，经营活动现金流入主要集中在下半年尤其是第四季度，而月度间研发投入、人员工资及其他费用的支出则均衡发生，导致利润和经营活动现金流量的实现不均衡，报告期，创意信息业绩分季度情况如下：

　　营业收入的季节性波动及其对利润、经营性活动现金流在全年实现不均衡的影响，可能对该公司的生产经营活动造成不利影响。

　　应收账款发生坏账损失的风险

　　2009年至2011年，创意信息应收账款分别为3157.12万元、3446.66万元和4571.05万元，占当期营业收入的比重分别为21.35%、19.18%和19.47%。

　　未来随着业务规模的进一步扩张，应收账款或仍将保持一定比例增长，坏账准备计提的金额有可能进一步提高，对计提所属期间的损益产生一定的影响。尽管创意信息的欠款客户主要为大型企业及政府，资金实力雄厚，信用记录良好，应收账款的坏账风险较低，但仍不能排除形成坏账损失的风险。