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安邦咨询:融创因收购绿城项目被标普列入负面观察名单

发布时间:2012年06月27日 11:34 | 进入复兴论坛 | 来源:和讯股票 | 手机看视频


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  6月26日,国际评级机构标准普尔将内地房地产开发商融创中国控股有限公司“BB-”的长期企业信用评级和“cnBB+”的大中华区信用评级体系长期信用评级,列入负面信用观察名单。

  标普指出,因融创拟收购九个房地产项目的股份,可能削弱公司的信用状况,因此将其评级置于负面信用观察名单。上述收购规模高于此前标普预期,且会需要大额债务融资,并承担大规模的项目负债。这些均可能提高融创的杠杆水平,并严重削弱其现金流。此外,标普不清楚上述项目所能造成的潜在现金流以及收购对公司流动性状况的影响。6月22日,绿城中国宣布,向融创出售位于上海、苏州、无锡、常州和天津五地的九个项目的股权,交易金额达33.7亿元。同时,融创置地还将直接收购绿城上海玫瑰园的50%股权。融创尚未披露上述项目的总负债以及债务到期情况。标普计划在未来三个月内将上述评级移出信用观察名单,在此之前需确认融创对合资公司的资本投入规模、项目负债规模以及收购项目所能贡献的潜在现金流。标普指出,若收购使得融创的借款规模大幅高于预期,且没有强劲的物业销售表现来抵消债务上升,标普可能下调该公司评级一级。若债务与息税及折旧摊销前利润(EBITDA)的比率超过五倍,且EBITDA利息覆盖率低于三倍,可能触发评级下调。此前,高盛曾发表报告指出,对绿城而言,可以减轻公司资金短缺的忧虑,同时也反映管理层希望加强资产负债表的决心。而对融创而言,可以借助绿城销售高价楼的地位,提高自身品牌形象,加强公司在长三角地区的发展。

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