信托证券账户2009年被叫停，遗留的老账户身价也一路飙升。这促使一种能够分摊账户成本的信托产品——伞形信托应运而生并流行开来。

　　信托证券账户作为私募基金进入股市的一个最重要平台，其高昂的价格将一大部分阳光私募拒之门外。据了解，去年下半年，平安信托率先发起伞形信托，随后华润、中融等信托公司也纷纷加盟。

　　究竟什么是伞形信托？通俗地讲，就是在一个主信托证券账号下，通过分组交易系统设置若干个独立子信托单元，而每个子信托单元都类似于一个完全独立的小型结构化信托。信托公司通过自己的信息技术和风控平台，分别对每个子信托单元进行管理和监控。

　　“伞形信托推出以来受到市场追捧，尤其在目前二级市场探底的情形下，它因具有低成本和高杠杆的优势，成为不少投资人融资抄底的利器。”一位信托业内人士向记者介绍，采取伞形信托的模式，可以由子信托分摊阳光私募的账号费，还可以减轻新成立阳光私募的发行压力，因为信托公司发起的单个子信托可由1000万元起步。此外，伞形信托也助推信托公司拓展业务，一个母信托带5-10个子信托，信托公司也就相对容易地将其规模放大。

　　记者了解到，伞形信托产品受益人分为次级和优先级。次级投资者的资金门槛低，300万元以上的客户即可参加。次级投资者可以按照1：1或1：2的比例从优先受益人处按一定的固定利率融得资金。在操作上，次级受益人通过信托公司提供的软件系统，单独进行股票投资操作和清算，通过该软件即时汇总到信托公司，并由信托公司完成最终的交易下单。伞形信托的投资范围相对广泛，持仓比例比较灵活，除*ST、S*ST、SST，受托人关联公司和创业板等股票外，其他股票都可以投资。

　　值得一提的是，其融资总成本相对较低，年化利率一般集中在10%-12%之间。伞形信托都有期限限制，通常为半年、一年或两年，且通常情况下不能提前终止。有分析人士指出，随着华宝信托、华润、对外贸信托先后获得参与股指期货资格，将进一步促进伞形信托的发展。