债基的疯狂会到此止步吗？到目前为止，谁也不能给出一个准确的答案。

　　海富通稳进增利B在周三大涨6%之后，昨日仅小幅微调1.71%，而众多分级债基占据涨幅榜的前列，似乎在表明债基的“春天”并未就此终结。

　　游资的前赴后继值得注意，谁又将成为“击鼓传花”的最后一棒呢？

　　游资主导增利B

　　周三，海富通稳进增利B大涨6.79%，全天走势单边上扬，报收1.698元，距离历史高点仅一步之遥。

　　深交所盘后数据显示，增利B一直是游资的“主战场”。当日，增利B买入前五席均被游资所占据，其中招商证券上海浦东大道证券营业部买入46.34万元列第一。其余4大买入席位合计买入130.86万元。

　　值得注意的是，其中买入排名第一的席位，也同时卖出16.61万元，显示出游资快进快出思路相当明显。此外，增利B每次大涨，均有机构逢高“兑现”。周三龙虎榜显示，一机构席位当日卖出67.45万元，位列卖出榜第二位。

　　“增利B就是炒作”，业内人士提醒，再次大涨后，增利B的溢价率再次接近20%，投资者不宜冲动跟进，这种游资“击鼓传花”的游戏随时有结束的可能。

　　值得注意的是，金鹰持久回报B、诺德双翼B两只分级债基近期的启动稍有承接增利B的“势头”。6月以来，在其余分级债基B份额多数微涨3%左右的情况下，回报B已经上涨13.04%，双翼B更是大涨近20%，经过1个多月的上扬，两只分级债券的溢价率均由负转正，双翼B溢价率已经接近10%，回报B溢价率稍低，为2.46%。

　　“这些品种和增利B一样，同属炒作。”基金分析师对《每日经济新闻》记者表示。和增利B类似，回报B、双翼B也属于盘子小，流动性不好，无配对转换机制的分级债基，往往少量的资金就能把价格推高，不过这两只分级债的杠杆不如增利B高，后市短期或会冲高，不过当溢价率过高时，大幅回落也是自然现象。

　　基金经理对债市有所乐观

　　分级债基近两日几乎整体飘红，除海富通稳进增利B外，万家添利B、泰达宏利聚利B、金鹰持久回报B等多只分级债基二级市场价格都出现不同幅度的上扬。

　　事实上，经过一段时间小幅回调后，分级债基近期均有所反弹。不过，值得注意的是，在价格走高之际，多数分级债基净值提升并不明显，导致折价率有所缩窄。“先知先觉”的分级债基二级市场行情再度启动，是否预示着债市后市看好？

　　事实上，此前明确表示对下半年债市谨慎的某基金经理，目前预期稍转乐观。他表示，宏观经济依旧悲观，资金面上，市场预期存准率将下调，CPI也继续回落，这三方面因素支撑债市继续走强。不过，经过上半年一波小牛市，目前债券收益率水平没有以前高，向下回落的空间不大，因此债市还能再涨一些，债券基金净值也能有所提升，但是幅度不会比之前的大。

　　不过，另一位债券基金经理提醒，随着贷款利率下调，银行放贷的意愿不大，此外，发改委放开融资平台，越来越多企业选择发行债券融资，不过目前看来，发债企业的资质有所减弱，这里面也存在一定的隐忧。