【财经网专稿】记者 宋蓓蓓

　　近日，两只港股ETF华夏恒生ETF和易方达恒生中国企业ETF获批，两家基金公司拿到批文后迅速进入发行备战状态。根据两只基金招募说明书显示，两只基金将同时于7月9日正式开始募集并于8月3日结束认购。

　　招募说明书显示，两者的运作模式理论上几乎完全相同。在申购赎回时间上，两只跨境ETF都无法实现T+0回转。T日申购、T+1确认、T+2可以卖出或赎回；T日买入的ETF、T日可赎回，都采用全现金申赎的模式。但两者对T日申购赎回的“补券、卖券”方法上有所差异。易方达将采用“T+2”代补券、卖券的机制，即：投资者T日提交的申赎申请，T+1日中登公司要做一个核对、确认，看申赎对价是不是充足，然后T+2日再由基金公司在收盘价附近代投资者补券，或者卖券。而华夏是两种模式并用，即：对于通过“一般PD券商”提交的申赎，采用同易方达的T+2补券机制；对于通过“特殊的PD券商”提交的申赎，则采用“T日实时补券、卖券”的机制。

　　好买基金分析师俞思佳认为，华夏恒生ETF两种模式并用优点是可使套利操作更加便利化，但是也可能会产生比较高的的交易佣金等费用。事实上，两只港股ETF最本质的差异实际上在于投资标的的不同。基金招募说明书显示，易方达恒生中国企业ETF投资标的为恒生中国企业指数，该指数成份股由市值最大、成交最活跃的40只H股组成，用于衡量以H股形式在香港上市、注册登记地在中国大陆的企业的表现。华夏恒生ETF投资标的是恒生指数，该指数以香港股票市场的49家上市公司股票作为成份股，是目前反映香港股市走势的最具影响力的股价指数。

　　俞思佳认为，从两只指数近十年来的走势图可以看出，恒生中国企业指数表现明显好于恒生指数，但是和恒生指数相比，恒生中国企业指数波动幅度较大，呈现大起大落的形态，因此投资者可根据配置需要选择基金。“易方达港股ETF主投是H股，H股目前相对于A股有接近9成的个股是折价的，如果看好未来H股的投资机会，可以重点关注易方达港股ETF；对于华夏港股ETF而言，它的覆盖的范围更广，更能代表港股市场，对于想分散单一市场风险，投资香港市场的投资者，可能更具意义。”

　　（证券市场周刊供稿）