虽然A股市场从5月份以来跌跌撞撞一路走低，但是以QFII为代表的境外资金却纷纷表达入场意愿。在货币政策连续调整、流动性改善的大背景下，引入“资金活水”能否点燃市场的做多热情？

　　上证综指从2450点的阶段高位跌落至2200点以下，只用了两个月的时间。自5月初开始，通胀压力明显缓解，央行连续下调准备金率、基准利率，但流动性的利好在并不乐观的宏观经济数据面前，提振市场信心仍然乏力。

　　值得注意的是，沪深股市在近期出现了较为明显的分化，最为典型的就是银行股。在利率市场化、利差缩小的影响下，普遍出现持续下跌。大智慧数据显示，银行股平均股价在5月份和6月份分别下跌超过3％和2％。

　　财汇金融分析平台的数据显示，上证综指上半年上涨1.18％，这在亚太市场15个主要股指中，排名靠后，仅高于澳大利亚普通股指数，而深证成指却以6.52％的半年涨幅位居第五。

　　虽然A股上半年整体表现并不突出，近两个月又连续下跌，但是很多合格境外机构投资者（QFII）入场意愿却很强烈。

　　韩国央行近日宣布，已将在中国获得的QFII投资额度3亿美元全额投入中国A股市场。

　　卡塔尔能源与工业大臣近日也表示，卡塔尔看好中国经济长期走势和发展潜力，正在申请QFII资格。

　　上半年以来，对于“底部”的判断观点频出，无论是卖方、买方，都试图给出一个经济底在何处的判断。

　　多数市场人士判断，在政策逐步放松之后，经济料将在二季度前后触底，这也是众多机构投资者选择入场的原因所在。除了市场整体估值显现了投资价值之外，监管层引入“活水”的各项政策也是大量外资入市的重要原因。

　　证监会6月中旬公布的数据显示，截至今年5月共批准合格境外机构投资者（QFII）170家，而QFII的数量也呈现出高速增加之势。仅今年1－5月份，就有35家QFII获批，大大超过了2011年全年29家的数量。

　　与此同时，证监会还将QFII的投资增加至800亿美元，并增加500亿元人民币RQFII，为A股再引活水。

　　央行此次降息亦被市场人士正面解读。中信证券首席经济学家诸建芳认为，降息彰显了政策的决心，如果现有政策不足以改变经济回落趋势，那么政策预计还将加码，直至经济下行趋势改变。

　　来自中国证券登记结算有限责任公司的数据显示，上周（6月25日－6月29日），深沪两交易所新增股票开户数15.33万户，相比前一周增加43.5％。而证券公司、基金公司、QFII、证券公司自营、基金专户理财产品和保险公司等金融资本的开户数均出现显著增加的迹象，其中QFII和基金专户理财产品新增账户数都创下近年新高。

　　虽然对于股市的短期利好已经在加息之后得以体现，但是对于下半年股市的走向，仍然有不少机构给出了偏谨慎的判断。

　　中银国际认为：“A股市场可能将继续探底。但由于流动性环境的明显改善，下半年市场可能不会重复2011年下半年单边下行的走势，在底部逐步降低的过程中，结构性、阶段性的机会或许可以把握。”