评级观点

　　经联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)评定，北京京客隆商业集团股份有限公司(以下简称“公司”)拟发行的2012年度第一期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的券到期不能偿还的风险低，安全性高。

　　优势

　　1.公司作为北京市零售与批发业务一体化为主业的商业企业，在网络布局、分销系统运营、销售规模与品牌知名度等方面综合优势显著。

　　2.公司经营活动产生的现金流入量及现金类资产对本期短期融资券保障程度高。

　　关注

　　1.受物价上涨影响，公司采购支出大幅增加，公司经营活动净现金流趋弱。

　　2.公司负债水平较高，短期债务占比较大。

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