昨日，国家统计局公布6月CPI、PPI数据。6月份CPI同比上涨2.2%，基本符合预期，而PPI降幅则超过市场预期。基金认为，伴随着通胀快速下行，警示未来需要关注通缩风险，不过，经济的持续低迷是积极政策出台的契机，建议投资者关注本月中下旬可能开启的降准窗口。

　　数据显示，6月份CPI创29个月以来新低，大成、上投摩根、南方等基金认为，CPI数据基本符合预期。其中，食品价格回落是此次CPI继续下行的主因，预期7月CPI同比增速大概率事件会回到2%以下水平。

　　同时公布的PPI数据显示，6月PPI同比下降2.1%，环比下降0.7%。大成基金认为，PPI降幅略超预期，主要是因为，疲软的美国经济数据和欧洲债务危机担忧拖累，国际原油价格持续走弱，带动大宗商品价格大跌；PPI数据也是投资需求不振的反映。

　　“6月PPI数据大幅回落，连续四个月负增长，显示企业投资不足，经济增速拐点依然有待确认。”南方基金杨德龙表示，从环比数据看，PPI下行有加速趋势，显示出口订单不好，企业补库存意愿不足，而上游去库存压力依然很大。下半年经济增速见底后将在低位徘徊，短期内回升缓慢。

　　虽然价格指数反映经济确实比较低迷，但信达澳银认为，前期出台的一系列政策将会在经济层面起作用，三季度中国经济会有所好转，目前不必过于悲观。

　　大成基金认为，经济的持续低迷是积极政策出台的契机，实际上，目前政策环境已经有所体现。各项积极财政政策，以及由稳健转向宽松的货币政策，对于积极拉动经济回升都有正面意义。从流动性上来看，货币政策的空间仍较大，此前市场预期下半年会有两次降息，已经兑现了一次，所以短期内继续降息的可能性降低。但是，继6月26日进行950亿元逆回购操作，央行6月28日再次进行300亿元的逆回购操作，向市场释放流动性。一周连续两次逆回购，显示出管理层缓解季末银行体系流动性紧张局面的意图，建议投资者关注本月中下旬可能开启的降准窗口。

　　上投摩根预期，未来调结构为主的政策将会带动市场的结构性活跃行情继续维持，短期可关注业绩确定性增长板块以及低估值板块。并可重点观察周期类成长股，主要品种首选房地产、医药、食品饮料、券商、保险等强势蓝筹。

　　⊙记者 吴晓婧 ○编辑 张亦文