尽管上述利多因素对小麦市场的影响是宏观的、长期的，但是眼前一些利空的因素依然对市场产生微观的、短期的影响。

　　其一，今年的最低保护价政策执行有别于往年。过去最低保护价收购，国营、民营一起上，布点众多，收购主体抬级抬价争抢粮源，以赚取国家的仓储费补贴。今年承担最低保护价收购的库点很少，加之很慢的收购贷款发放速度和很严格的质量控制，基本上就是垄断性收购，人为制造出一个买方市场。农民已遭遇病虫害，“少收了三五斗”，还要遭遇卖粮难和低价格。

　　其二，农民的卖粮行为以及较差的新麦品质也给市场增加压力。种粮副业化使农民对耕种过程不太上心，对销售价格不太计较，相当多的农民在小麦刚收割下来就便宜卖了，急着外出务工。因此，在新麦上市初期，市场的供应量很大，加上今年新麦品质欠佳，一些收购主体观望心态较重， 6月份市场形成了供大于求的局面。

　　其三，期货价格的升水和较多的注册仓单压制了上涨行情。上周五WS1209合约收于2408元/吨，相对目前北方主产区优质强筋小麦约2300元/吨的到库成本（含毛粮整理费用），还有约100元/吨的升水。诚然，与往年通常的200元/吨上下的升水相比，这已属于较低的升水了。市场要想调动小麦现货商注册期货仓单的积极性，就得在现货价格基础上加上每个月30元/吨的仓单持有成本（仓储费和资金利息），以及一定的仓单注册风险升水、增值税和适当的利润等。

　　9月合约2400元/吨的价格不足以吸引较多的仓单注册。不过，13480张已注册仓单和历史原因形成的13014张有效预报，足以让市场负重前行。也许今年的小麦市场有些类似于2003年的情况，但交割战注定打不起来了，毕竟投资者理性了，市场进步了。

　　期货的根基还在于现货。截至6月30日，小麦主产区各类粮食企业累计收购新产小麦2039.7万吨，其中国有粮食企业收购1375.4万吨。收购量迈上3000万吨台阶可能就是收购价格全面上涨的市场转折点。

　　时下小麦饲料消费如火如荼，但笔者预计，本市场年度可供饲料消费的小麦总量仅有1000万吨左右。鉴于此，主产区普通三等小麦收购价格早日上涨到2400元/吨以上，尽快挤出小麦饲料消费需求，是保证小麦口粮安全、维护小麦市场正常运行的理性选择。小麦现货价格在2100元/吨附近压制愈久，小麦饲料消费的量愈大，市场报复的力度就会愈大。(彭荣恒)