国家统计局上午10点左右公布了二季度及上半年一系列经济数据，其中最引人关注的还是代表经济面情况的二季度和上半年GDP数据。数据显示，二季度中国GDP增长7.6%，上半年GDP增长为7.8%，均回落到8%以下。

　　今年早些时候，政府将2102年GDP增长目标调降至7.5%，使“保八”成为历史，但从情感角度来讲，GDP跌破8%仍然被视作是中国经济由之前的辉煌转向没落的分界线，而今年政府出台的一系列保增长措施，也充分说明当前中国经济面临着前所未有的艰难处境。

　　如果说经济基本面决定股市趋势，那么几乎可以确定，当前的经济状况并不支持股市出现趋势性行情，至于股市何时才能彻底翻身，还是之前的观点，需政策和经济形成共振效应，即政策和经济均出现向上的情况，股市才会迎来系统性的机会。

　　值得乐观的是，目前货币政策已经进入宽松周期的初始阶段，这一阶段，虽然货币政策不能很快扭转经济颓势，但其效果将会逐步显现出来。后期只要政府继续维持相对宽松的环境，我们认为三季度经济见底的概率很大，四季度经济有望触底反弹，而伴随着经济触底反弹以及政策的持续宽松，四季度将是2012年最具机会的时间段。

　　换言之，在四季度之前，A股市场即便出现行情也仅是结构性和交易性的，若有系统性的机会出现，那在四季度成行的可能性较大。

　　其实，从GDP和CPI的组合上也可以看成，当前还不是市场具备产生大行情机会的时候，当前GDP和CPI处在双降的阶段，通缩迹象较为明显，而真正使股市具备大涨条件的组合方式为GDP向上、CPI向下的一升一降组合，而这一组合的出现也将是在四季度的样子。

　　因此，从上述分析可以看出，四季度是A股出现反弹的最佳时机。至于会不会提前或者延后，那就要看经济数据的最终表现以及货币政策的宽松程度了。但上述判断市场走势的逻辑却值得我们认真思考和借鉴。