那么，市场上的FOF表现如何呢？我们采集了美国市场从1990年开始到现在的FOF指数数据。无论是哪一种策略的FOF均跑赢了标普500指数，最明显的特点是它们的波动相对标普500指数而言都相当小，特别是市场防御型的指数，即使在2008年的金融危机中，也十分抗跌。这充分体现了FOF产品的优势，即风险充分分散。我们还注意到了多策略的FOF的表现极为出色，在过去的20年间，获得了8倍的回报率，而同期标普500只取得4倍左右的回报率。而在国内市场，券商集合理财是共同基金FOF产品发行的温床，从2006年开始到现在总共发行了43只产品，于是我们做了一个全市场等权的FOF指数，见图1。

　　从历史数据可以看出，等权的FOF在2008年市场大跌的情况下，其跌幅显著低于沪深300指数，整体上表现出较为稳定的走势。但是如果从2011年的走势分析来看，见图2，等权的FOF产品的表现逊于沪深300指数。这个现象值得我们关注。

　　从单只FOF产品的表现分析，见图3，从上市日到现在收益率为正的仅有7只，60%的产品回报率在-5%到-15%之间，实际的业绩并不乐观。为此，我们对现有FOF产品去年的资产配置进行了一些研究，从图4可以看出，大多数FOF产品的基金投资比例不高，仅有13%的FOF持有基金的比例超过80%，而50%的FOF实际的基金投资比例低于60%，所以大多数FOF产品，只能称为类FOF产品，它实际只是把基金加入了可投资范围而已。