7月19日消息，做空机构浑水公司于美东时间周三(7月18日)发布报告，质疑新东方(EDU)利用一次性“特许加盟费”来充实自己的现金账户。对此，新东方一位内部人士坚称，全国各地的新东方学校均属直营，“只有泡泡少儿教育等个别子品牌尝试合作形式。”

　　新东方的董事长兼CEO俞敏洪在7月18日晚通过手机短信回应称，暂时不方便表态。“在调查期，我们什么都不能说。”

　　新东方VIE变动是否影响北京新东方及其子公司并入财报？某著名会计事务所合伙人分析称，将VIE内容并入财报需要满足两个条件：一是股东对VIE是否具有控制力，二是股东是否对运营享有决策权。

　　“新东方在VIE股权结构变动前，作为董事长兼CEO的俞敏洪持有53%的股份，享有控制权，满足以上两个条件。在股权调整结束后，俞敏洪100%持股，如果原股东没有异义的话，对VIE并入财报不够成影响。”该会计事务所合伙人分析。

　　经过长达6个月的调查，浑水公司认为新东方旗下学校是“国有财产”，按照会计准则不能合并在综合财务报表里。此外，该机构还质疑新东方从未向股东披露“特许加盟经营”，由此获取的加盟费导致新东方09-11年期财务报表具有欺诈性。

　　对于新东方学校的性质，该内部人士称新东方一直是私营，但他同时表示，“中国对民办学校资质的规定本身具有模糊性。新东方也一直在法律法规允许的范围内从事经营”。

　　而新东方的官方网站自2007年起发布的法律声明里，也有“尚在部分地区设有合作的教学区”的说明。该声明还称，已将新东方及其下属或关联的所有机构的名称、联系方式和情况介绍登载于新东方网站。目前该网站已经无法访问。

　　浑水公司的报告提到，《民办教育促进法》规定，民资学校分两种：一种是追求合理回报，另外一种是不追求合理利润。其中，“不追求合理利润学校”的投资者对学校没有所有权，这些学校都是国有的。

　　浑水报告称，新东方和行业其他成员选择设立容易批下来的“不追求合理利润”的学校。尽管中国法律规定此类型学校的设立初衷是“慈善”，但法律上的漏洞让投资者可以设立其他的公司实体，对此类“慈善学校”提供有偿服务，从而把利润转移出来。

　　对于新东方是否将以合作形式所取得的收入计入财务报表，该内部人士表示，具体细节并不清楚。而根据浑水的报告，“不追求合理回报的学校”的会计处理和一般公司是不同的，所有税都被归类在会计科目的“其他费用”里。

　　浑水报告第13页列出了新东方北京海淀学校的损益表，其中“其他费用”仅占收入的0.5%以下，而中国的法定营业税率是25%。

　　新东方股票18日收盘价为每股9.5美元，下跌35.02%。这已是该股票连续两日下跌超过30%。