7月中旬，两市连续遭遇大面积个股跌停，在这中间，中小板和创业板个股数量众多。在经济下行周期中最直接感受到经济下行压力的中小企业，业绩下滑给市场基本面带来风险；一些刚上市企业业绩的快速“变脸”，也给投资者带来了信心上的负面影响。

　　从市场估值看，虽然目前上交所的股票平均市盈率已经降至历史低点，但深交所中小板和创业板股票的平均市盈率目前依然高达26倍和31倍的相对高位，不少在今年上市的股票还仍然处于高价发行的“后遗症阶段”，目前股价与高价发行时的股价相比并未出现很大回落。

　　对此，上海、北京多家阳光私募基金投资管理人对记者表示，从目前很多非公募基金的操作手段上看，看好中小盘个股是惯例，但很多2008年就上市的中小板股票现在的股价和金融危机时的股价相比却贵出不少，这不得不让人在经济下行周期中对未来中小盘股票的补跌风险担心。

　　与此同时，一些上市不到一年的上市公司业绩大幅变脸，也让投资者“心寒”。今年5月11日登陆创业板的珈伟股份，两个月后便预告上半年利润同比下滑95%，股价暴跌超过20%。这种以未来套现跑路为目的上市圈钱的公司，不仅给投资者带来巨大损失，更带来了信心上的打击。

　　在经济基本面面临挑战的同时，中小投资者连续“逃离”股市让市场持续大幅“失血”，与经济结构转型调整形成共振，共同造成市场信心下挫，并对股市晴雨表作用形成挑战。

　　今年6月份证券公司经纪业务客户证券账户的交易结算资金净转出1967亿元，而截至7月上旬，A股市场持仓账户规模已经从今年3月上旬的高点——5706万户下降至5652万户，投资者特别是中小投资者持续清仓离场，也显示出市场处于持续“失血”状态。

　　上海一家资金存量规模近百亿元的证券公司营业部总经理告诉记者，年中本来就是新开户投资者入市较少的一个时期，而今年又遇到市场不好，新开账户难上加难，不少营业部的经纪业务因为需要低佣金作为开户的条件，因此普遍亏损。

　　在中国股市一向容易因投资者情绪而大幅上下波动的情况下，部分专家指出，在投资者信心大幅缺失，资金连续大幅流出之后，国内股市有可能出现“过分”反应。

　　浙商证券研究所所长邓宏光表示，虽然目前中小企业面临的困难依然不小，但在部分行业公司去库存已告一段落的情况下，加上未来宏观经济政策愈发清晰，对于估值较低的中国股市并不能过分悲观看待。