连塑主力合约L1301本周首个交易日跳空低开并大幅下挫，上午两度触及跌停位9750，午后油市跌幅扩大拖累连塑封于跌停板。自上周移仓换月以来，连塑盘面情绪化明显，市场表现为强烈的追涨杀跌，波动幅度不断加大，新主力合约走出喇叭口形态。

　　宏观面不稳定因素上周五再次发酵。西班牙10年期国债收益率20日升至7.267%，超过7%这一市场重要心理水平。目前西班牙地方政府孱弱的财政状况和银行业困境挤压市场神经，该国经济也持续衰退，政府高官已承认经济倒车将维持至明年。上述不堪导致西班牙主权债信评级已被部分评级机构调降至“毫无信用”等级，国际投行纷纷看空西班牙前景，市场对西班牙申请全面救助的预期再次抬头。不幸的是，德国对欧洲稳定机制和欧盟财政契约是否违宪欧的裁决9月才见分晓，欧债危机防火墙难防近火。

　　产业链上，上游原油、石脑油价格近期延续反弹趋势，乙烯单体上周维稳。上周油价打破前期区间弱平衡，反弹行情继续向纵深发展。夏季油市走强驱动力主要来自于耗油旺季概念及地缘政治因素。尽管今年美国耗油情况弱于去年，但近期全球风险偏好情绪回升背景下，投机多头似乎热衷于追逐全球夏季耗油高峰的概念，美国周度汽油数据牵动市场神经。与此同时，中东这块原油热土上的纷争始终聚拢油市投资者目光，伊核问题、叙利亚问题都可能引发市场供应短缺预期。若欧债问题后市缓和，国际油价仍有望震荡上行。

　　7月20日，CFR日本石脑油报882.25美元/吨，较前一周上涨42.12美元/吨。北亚裂解商购买意愿提升，市场需求坚挺使得石脑油价格持续向上，在西方套利船只尚未到来之前，石脑油仍有上行空间。亚洲乙烯单体近期小幅波动，截止上周CFR东北亚/东南亚分别收于1100.5美元/吨和1091美元/吨。乙烯前期已录得可观反弹幅度，但下游高位接货能力仍相对偏弱，近期价格上涨乏力。

　　线性聚乙烯面临乙烯单体同样的问题，市场对高价位货源表现出抵触情绪。尽管目前社会库存明显低于去年同期，近期港口库存也在相对低位徘徊，但下游需求难振导致连塑在高价位分歧加剧。石化厂家稳定高报价意图明显，本月产量下调并继续定价售货；但下游农膜行业订单清淡，原料储备意向不强，多维持观望状态。目前石化厂家7042出厂报价多数定价于10200元/吨左右，市场上周均价为10190元/吨，期现倒挂周一加剧，现货维稳前提下期价后市下跌受限。

　　综上所述，目前连塑缺乏强有力利多因素推动，期价反弹到相对高位后分歧加大，宏观因素加剧市场波动。技术上9700一线为强支撑，期价有效跌破则将重归弱势，企稳则仍有继续走高可能。当下市场情绪化，消息面左右盘面走向，近期重点关注欧债问题进展以及国际油价表现。