事件：

　　2012 年7 月19 日，住建部印发《全国城镇燃气发展“十二五”规划》。

　　供给方面，提出到“十二五”末，城镇燃气供气总量约达1782 亿立方米，较“十一五”末增加113%。其中天然气1200 亿立方米，较“十一五”末增加128%。

　　需求方面，到“十二五”末，城市的燃气普及率达到94%以上，县城及小城镇的燃气普及率达到65%以上。其中居民用气量达到330 亿立方米（占总供气量19%）、工业、商业及服务企业用气量达到810 亿立方米（占45%）、交通运输用气量达到300亿立方米（占17%）、分布式能源项目用气量达到120 亿立方米（占7%）、其他用气量达到222 亿立方米（占12%）。

　　管网建设方面，提出到“十二五”末，管道总长度达60 万公里，较“十一五”末增加69%。

　　此外，提出五大政策措施：（1）完善法律法规体系，深化燃气行业改革；（2）完善价格机制，加强成本监审；（3）加大城镇燃气设施投资力度，促进城镇燃气行业发展；（4）提升政府监管能力，提高监管水平；（5）加强燃气供应调控，强化需求侧管理。

　　点评：

　　若本次规划有效落实，则到“十二五”末期，城市燃气供气量将翻番，有利于行业的长期发展。相关受益公司包括深圳燃气、广州控股、申能股份、陕天然气、大众公用、大通燃气、长春燃气。

　　目前来看，西二线沿线的公司气量增长较快。综合考虑燃气类上市公司的业务规模，以及气价、气源条件，我们认为深圳燃气、广州控股成长性相对确定，值得长期看好。

　　随着西二线于2012 年上半年通气整体降低购气成本、开拓电厂用户扩大销售范围，上述公司在未来1-2 年业绩有望快速增长。

　　风险提示

　　（1）宏观经济波动使得气源及管网建设进度存在不确定性

　　（2）天然气价格改革进度的不确定性。（海通证券研究所）