央行7月24日公告，当日上午，在公开市场进行了950亿元逆回购操作，中标利率和上周持平，报3.35%，恰好对冲了本周到期的1000亿元的逆回购。央行在公开市场加大资金投放力度，被部分市场人士认为是降准将推迟的信号，同时，向市场注入流动性也缓解了近日资金利率不断攀升的趋势，周二资金利率应声下跌。

　　昨日，央行同时还进行了500亿元3个月期国库现金定存招投标，招标额较前次少100亿元，中标利率报3.50%，较前次同期限品种中标利率3.23%有所上升。

　　本周公开市场逆回购到期资金达1000亿元，而可用于对冲的到期央票仅10亿元。平安证券固定收益部副总经理石磊表示，昨日950亿元逆回购规模较大，把本周到期的逆回购资金对冲掉了，目前资金面较平稳。

　　受大举逆回购影响昨日市场资金价格普跌。截至上午11时，质押式7天回购利率为3.38%，较昨日下滑18个基点；隔夜利率下滑38个基点至3%以下，为2.97%。14天回购利率则下滑2个基点至3.91%。

　　由于下周没有到期资金量，且尽管此前市场预期强烈但央行迟迟未下调存款准备金率，石磊预计央行或将调准时点延后至8月份。“目前资金面仍然偏紧，且外汇市场疲软，人民币贬值预期强烈，降准是肯定要有的。”石磊表示。

　　光大银行首席分析师盛宏清同样延后了对降准的预期。他表示本月已经降息，央行或担心动作太过频繁使得市场信心恶化，因此没有及时下调存款准备金率；而今日汇丰中国制造业采购经理指数初值公布为49.5，升至5个月来新高，情况好转也可能使得央行认为降准可以延后。

　　中金公司预计，今年下半年贷款增量要出现超预期的上升，必须以货币政策的大幅放松并带动贷款加权利率的显著回落为前提，但目前票据贴现利率仍维持在历史高位。而票据贴现利率的下降需要

　　央行持续下调法定准备金比率，而今年法定比率的下调频率始终低于市场的预期，这意味着央行并不愿大幅放松货币政策。

　　另有北京某券商债券分析师预计，央行连续正回购询而不发，显示其对降准措施的谨慎，且不排除较大规模逆回购将成为常规化的资金投放工具，替代降准。

　　昨日央行所释放的逆回购资金，将于本月31日到期。多位交易员表示，本月月末将出现流动性严重紧缺的状况，预计短端利率本月将会有明显抬升。