□上海证券报记者 梁敏

　　7月汇丰中国制造业PMI初值跳升至五个月新高，制造业活动温和改善。这显示前期国家“稳增长”政策奏效，实体经济呈现筑底企稳的迹象。

　　汇丰昨日公布数据显示，7月份，汇丰中国采购经理人指数（PMI）初值为49.5，较上个月终值48.2回升1.3个百分点，创下近5个月新高。

　　分项指数中，7月份产出指数终结了此前连续四个月的颓势，升至50上方，为51.2，达九个月以来最高水准；新订单指数和新出口订单指数则在连续两个月下降后，开始出现反弹，但仍处于不景气区间，分别为48.9和48.2。

　　“汇丰PMI初值温和回升，表明前期的宽松措施开始奏效。不过，该指数仍然连续第九个月处于荣枯分水岭下方，表明总需求仍然乏力而就业压力增大，这要求政策加大宽松力度以支持经济增长和就业。”汇丰中国首席经济学家屈宏斌说。

　　从昨日公布的汇丰PMI就业分项指数来看，7月数据有所恶化。7月份，就业指数从6月的48.8下滑至47.4，已持续五个月在萎缩状态，为2009年3月以来的低点。

　　屈宏斌认为，快速回落的通货膨胀率为实施更为宽松的政策创造了空间，而随着宽松政策全面产生效力，经济增长有望在未来几个月得以明显好转。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群在接受记者采访时也表示，“从三大需求来看，经济增速下行过程已基本结束，三四季度经济增长率可能在二季度水平上保持稳定或略有提高，全年经济增长率有望保持在7.5%-8%之间。”

　　中国二季度经济增速为7.6%，创下逾三年低点，且是连续第六个季度放缓。为遏制经济下行，央行年初以来已经两度降息，并两次下调存款准备金率。而6月CPI同比增长2.2%，创29个月新低，为政策进一步放松预留更大空间。分析人士普遍认为，下半年货币政策将继续加力以“稳增长”，预计会再降息一次，并下调存款准备金率2-3次。