我们认为智能手机、Pad、Wi8触屏超级本的放量将驱动触摸屏出货量增长，单机尺寸提升还能提供额外的增量;按4英寸折算，我们预计全球触摸屏需求11-14年复合增速47％，14年需求量25.41亿片，金额规模1029亿元。

　　现阶段整体供需分析意义不大，需考虑市场细分和竞争定位

　　虽然产能扩张也很迅速，但整体供需分析意义不大，需考虑市场细分和竞争定位:我们认为膜型产品最具性价比，目前在中低端市场供不应求;TOL主要面向中高端手机和NB，还在导入期;I-Cell/O-cell在高端市场也是供不应求;传统GG产品空间萎缩，面临结构性过剩和替代风险。

　　中低端智能手机放量高增长，大陆触屏行业已进入新的窗口期

　　我们认为:高端智能手机出货量增速趋缓，而中低端市场将保持高速增长;中低端机强调性价比和少量多样，其设计、制造集中于中国大陆，这里也是全球主要市场，本土厂商具有区位优势;垂直整合是触屏行业发展的必由之路。

　　首次覆盖欧菲光、莱宝高科分别给予"买入"、"中性"评级

　　本轮窗口期内看好天时、地利、人和兼具的欧菲光，莱宝高科还需等待客户接受TOL，其他大陆触屏企业恐难有大机会。我们首次覆盖欧菲光，预计12-14年扣非EPS1.10/1.58/2.06元，得到目标价35.2元，给予"买入"评级，对应12/13年32/22倍PE;首次覆盖莱宝高科，预计12-14年扣非EPS0.53/0.71/0.86元，得到目标价17.2元，给予"中性"评级，对应12/13年32/24倍PE。（瑞银证券 毛平）