■赤择远

　　作为证监会力推的一项制度，上市公司的分红备受投资者关注。笔者认为，要大力鼓励上市公司分红的同时，还应根据实际情况，做到科学分红。

　　首先，分红对于培育资本市场长期投资理念，增强资本市场吸引力和活力，具有重要作用，上市公司必须牢固树立回报股东的意识。

　　公司红利是投资者回报的重要组成部分，是公司股票价值的决定性因素之一，是资本市场正常运转的基石。上市公司丰厚、稳定且可预期的现金股利分红政策有利于市场对其公司的估价，降低市场关于该企业价值高低的分歧，避免公司股价的过分波动，从而确保公司股价能够稳步地提高。

　　在实践过程中，分红对公司维护股价、进行积极的市值管理有利。同时，上市公司慷慨分红，有助于促进市场的健康发展。因为我国资本市场建立的时间较短，市场上炒作风气较为浓厚，大部分投资者并没有对上市公司稳定分红的需求，而是更多考虑如何在上市公司股价的短期波动中获取利益。如果有稳定的分红，那么就会促使投资者进行价值投资、理性投资，进而促进资本市场的健康、稳定发展。

　　其次，近年来，上市公司现金分红的稳定性、回报率、总额都有长足进步。总体上看，中国股市上市公司现金分红意愿已经有了长足进步，但依然有待提高。这还需要优化上市公司的公司治理结构，使得公司的经营和分红政策能够体现出所有投资者的利益，保证市场的公正和透明。

　　数据显示，在目前的2400多家A股上市公司中，也不乏一些慷慨分红者，如白云机场，2009年、2010年和2011年的分红比例分别为54.97%、58.70%和57.74%；广州控股为52.17%、55.18%、53.63%；天士力为61.63%、68.81%和59.18%；用友软件为63.45%、54.07%和60.80；长江电力为88.21%、51.53和54.56%。

　　与此同时，统计数据显示，从2009年至2011年，A、B股股息率逐年提高，分别为1.04%，1.14%和1.82%。沪深300的股息率2011年更是超过了标普500。

　　第三，上市公司要科学分红。上市公司应结合自己的战略规划和近期对资本的需求，兼顾资本市场情况，谨慎决策。分红压力各个行业不同，企业发展各阶段也不同，不能一刀切，要量力而行，而非越多越好。

　　比如，有些高科技、高技术、高成长的创业型企业，正处于高速发展期，在发展过程中可能会面临着很多经营扩展发展带来的机遇和挑战。它们具有高速发展的潜力，同时获得了市场较高市盈率的认购，如果每年大比例现金分红，有可能损害公司的未来发展，进而影响到股东的潜在收益。

　　总之，我国上市公司分红制度的完善和分红文化的形成任重道远。可喜的是，监管部门一直高度重视上市公司回报股东，不断鼓励引导上市公司建立持续、清晰、透明的现金分红政策和科学的决策机制，提高上市公司现金分红信息披露的透明度，便利投资者决策，倡导回报投资者的股权文化。