“哟呵，真比乒乓球还大，酸中带甜，不愧是葡萄状元！”张哥一边啃着葡萄一边问：“小包啊，你这出去弄饲料厂有四个多月了吧？看你这神清气爽的样子，赚了不少？”

　　“哈，不瞒大伙，饲料厂没怎么赚钱，倒是期货上搞的钢粕套利赚得挺开心的！”小包乐滋滋地说。

　　“武钢养猪？！”老李和老赵异口同声地喊道。“养猪？猪跟这个套利有啥子关系？”

　　看到几位老友如此心急，小包泯了口茶，打开了话匣子。精彩处由此开启……

　　“那都是3月初的事了！”小包解释道：“那时不是刚刚传出武钢准备养猪的事嘛。当时我就对老李和老赵说这完全可以做一个事件型的套利。”

　　说到这里，他将目光转向老李。似乎有默契，后者紧接着说了下去：

　　“其实这也不复杂。武钢养猪说明两个问题。首先，是因为产能过剩和经济增速下滑、国内严厉调控房地产行业等原因，连武钢这样的国内大型钢企日子都有压力了，钢材价格要跌；另一方面，国内养殖业正在规模化、集中化，武钢这个时候开始瞄准养殖业想分享这块蛋糕，接下来对饲料采购一定会加大力度。而饲料上现在豆粕应用广，加之美国炒面积炒干旱，豆类价格看涨。如果单做一边，只是做空螺纹或者做多豆粕的话，资金上波动会比较大；正好它们一手动用的保证金量差不多，那么可以一手空螺纹对一手多豆粕套起来做，就会稳定得多了。”

　　“是啊，我这段时间去开饲料厂，和李哥讲了之后我在做多豆粕的同时加上了空螺纹的头寸。幸亏套着做，3月中旬的时候在3200进的m1301合约多单，后面5、6月份价格打到3060，也正是螺纹空单的利润给我保住了头寸。”小包说，6月之后螺纹开始猛跌，豆粕则一个劲向上涨，原先螺纹钢一吨比豆粕高1000多块钱，现在豆粕都反过来比螺纹钢高几十块了！

　　“确实有道理！不过进场容易出场难，后面你这个套利怎么选择合适时机出场呢？”张哥问。

　　“这也简单，你用参考二者价差走势来做就可以了。”明白过来的赵哥笑道：“这不7月25日豆粕m1301合约与螺纹钢rb1301合约价差打出一个阶段性低点39，这几天如果收盘跌破39，那你就可以结束这次价差套利，把两个品种合约一起平仓出场就行了。”

　　“其实这严格来说不能算是个套利的。”老李补充道：“你们一定要注意，做套利是要品种之间有稳定的关联性的，比如豆粕和豆油。但豆粕和螺纹钢是没有这样的关联的，它们的价差没有规律，空粕和多螺纹实际上做的是两个独立的投机交易，这点不可不察。”

　　“对！做期货是做经济规律导致的价格变动，而不是赌运气。”小包深有体会地说：“哪怕你连着扔硬币十次都是正面，第十一次还是可能出反面的。”(中证期货 袁辉亮)